觀察環(huán)球?qū)用妫绹?月份非農(nóng)數(shù)據(jù)新增略超市場預期，但當?shù)厥I(yè)率明顯攀升，顯示就業(yè)市場緊張問題有所緩解。不過，在八月底環(huán)球央行年會上，聯(lián)儲局主席並未給予市場明顯偏鴿或偏鷹的信號，僅強調(diào)靈敏決策，表示做得過少與做得過多均存在風險，故此需要根據(jù)實時數(shù)據(jù)謹慎行事，估計後續(xù)核心通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)將會是重點觀察。展望後續(xù)，若然住房和二手車價格同比回落，有望驅(qū)動後續(xù)核心通脹回落。目前美國就業(yè)市場雖然保持韌性，但就業(yè)緊張程度已經(jīng)有所緩解，估計聯(lián)儲局加息步伐有望緩和，因而在宏觀層面上，有利風險資產(chǎn)表現(xiàn)。
利息見頂利好風險資產(chǎn)
就不同商品板塊的表現(xiàn)，近期內(nèi)地投資市場比較多討論兩個板塊，一個是集中在受厄爾尼諾影響的農(nóng)產(chǎn)品板塊。而第二個焦點則是圍繞內(nèi)地政策預期受惠的板塊，如內(nèi)地汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)，及在能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供應端政策，分別對應有色(銅、鋁)、化工(聚酯類)、黑色建材等。不過，如上文提及，就貴金屬等板塊的布局較為適合在聯(lián)儲局9月加息預期明朗後才進行。
聯(lián)儲局在年會中一度釋放出鷹派言論(近期言論有所緩解)，導致資產(chǎn)價格呈現(xiàn)回落，而美元卻一枝獨秀。內(nèi)地在8月份繼政治局會議後，進行超預期減息，及釋放出涉及地產(chǎn)、股市在內(nèi)的一攬子政策後，風險資產(chǎn)終於在大幅下跌後，於上月底回穩(wěn)。
市場期待利率再下調(diào)
在8月底內(nèi)地地產(chǎn)優(yōu)化政策密集出臺，首套房認定標準、首付比例下調(diào)和房貸利率下調(diào)的幅度低於2014至15年，直接的增量需求尚待確定。參考歷史數(shù)據(jù)及杭州放開「認房不認貸」政策後的樓市表現(xiàn)，預計地產(chǎn)銷售將持續(xù)一個季度左右的溫和上升。長期來看，目前的新開工、銷售並未明顯低於潛在增長速度水平，未來可能需要政策利率進一步下調(diào)或調(diào)整房價的靈活性加快出清。（圖源：網(wǎng)絡）
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