美銀美林推測，如果伊以衝突進(jìn)一步升級為地區(qū)性戰(zhàn)爭，布油將飆升至150美元並持續(xù)數(shù)月，屆時歐央行將不得不加息、聯(lián)儲局將更長時間「按兵不動」。
繼4月13日伊朗首次直接襲擊以色列後，4月19日凌晨，伊朗境內(nèi)多地傳出爆炸聲，中東局勢陡然升級，再度擾亂已飽受地緣風(fēng)險痛苦的原油市場。
油價一度應(yīng)聲漲至90美元。截至本港時間19日晚上9時，布油回吐此前漲幅，從90關(guān)口回落至86.58美元，似已消化地緣政治衝突的風(fēng)險溢價。
美銀美林分析師沙里巴團(tuán)隊發(fā)布研報，圍繞地緣政治風(fēng)險下的能源價格前景進(jìn)行分析，討論了伊以衝突三種可能的情景及其對能源價格的影響：有限衝突不會導(dǎo)致能源供應(yīng)中斷；雙方開戰(zhàn)可能導(dǎo)致油價短暫飆升30-40美元；長期的地區(qū)性戰(zhàn)爭將推升油價沖至150美元，並持續(xù)數(shù)月。
報告稱，中東地緣政治緊張局勢是全球經(jīng)濟(jì)的尾部風(fēng)險。地緣政治引發(fā)的商品和貨運成本飆升可能是對市場最具挑戰(zhàn)性的外來衝擊之一，因其可能帶來通脹甚至滯脹影響。
針對當(dāng)前的中東局勢，美銀美林列出了未來幾個月內(nèi)三類潛在的伊以衝突情景及其對油價的影響：
（1）有限衝突情景：指以色列沒有下一步報復(fù)行動或報復(fù)行動失敗，伊以兩國繼續(xù)有限的軍事對抗，預(yù)計不會對能源供應(yīng)造成干擾，油價可能較長時間保持在80至100美元的區(qū)間內(nèi)。
（2）直接衝突情景：指伊以兩國直接開戰(zhàn)且持續(xù)數(shù)月，最終導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)大規(guī)模中斷。預(yù)計戰(zhàn)爭引發(fā)油價飆升30至40美元，伊朗的原油日產(chǎn)量最終下降100萬至150萬桶，油價最終穩(wěn)定在100-130美元左右。
（3）地區(qū)戰(zhàn)爭情景：指伊以兩國開戰(zhàn)並引發(fā)長期的地區(qū)性戰(zhàn)爭，不僅導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)大規(guī)模中斷，還可能導(dǎo)致中東其他地區(qū)能源供應(yīng)中斷。預(yù)計全球原油市場日產(chǎn)量下降200萬桶及以上，油價被推高50美元至150美元。
加沙達(dá)成永久?；饏f(xié)議前 布油料企穩(wěn)80-100美元
具體來看，在有限衝突情景下，美銀美林預(yù)計，油價總體趨穩(wěn)，可能回升約5至10美元的增量風(fēng)險溢價。在加沙達(dá)成永久停火協(xié)議之前，預(yù)計布油價格可能會較長時間保持在80美元至100美元的區(qū)間內(nèi)，歐洲基準(zhǔn)荷蘭TTF天然氣價格可能會保持在25-40歐元/兆瓦時的範(fàn)圍內(nèi)。
報告指出，如果不再發(fā)生對石油生產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施襲擊事件，那麼石油期權(quán)市場上的地緣政治溢價可能會消退。
這種情景下，石油價格可能不會長時間保持在100美元以上，因為市場將會把注意力放在在可能將在2025年到來的石油供應(yīng)過剩上，但直到地緣衝突風(fēng)險完全消失前，油價也不會跌至80美元左右的水平。
在直接衝突情景下，伊朗與以色列直接開戰(zhàn)可能導(dǎo)致油價飆升30至40美元，隨著兩國衝突不斷升級，將影響能源基礎(chǔ)設(shè)施並持續(xù)數(shù)月，導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)嚴(yán)重中斷。
報告表示，因伊朗原油產(chǎn)量減少，OPEC+會增加產(chǎn)量以抵消部分伊朗的減產(chǎn)，但總體石油生產(chǎn)能力會因此急劇下降，最終油價可能穩(wěn)於100-130美元左右，歐洲TTF天然氣價格則會躍升至35-60歐元/兆瓦時的新區(qū)間。
伊以戰(zhàn)爭或致伊朗石油供應(yīng)大規(guī)模中斷
持續(xù)數(shù)月的伊以戰(zhàn)爭可能會迅速導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)大規(guī)模中斷。這種情景下，預(yù)計伊朗原油日產(chǎn)量減少100萬至150萬桶，全球原油市場出現(xiàn)巨大供需赤字。
在地區(qū)戰(zhàn)爭情景下，由於基礎(chǔ)設(shè)施受損、海峽通道不暢，包括伊朗在內(nèi)的中東其他地區(qū)的石油供應(yīng)都將出現(xiàn)重大中斷，最終導(dǎo)致全球石油日產(chǎn)量減少200萬桶甚至以上，油價被推高50美元至150美元。
報告稱，這種最壞情形將會加速全球經(jīng)濟(jì)衰退，最終在2025年對布油價格造成下行壓力。
以上為三種可能情景對能源價格的影響。此外，報告還具體預(yù)測了2024-2025年布油和紐油以及TTF天然氣在三種情景下的季度價格走勢：
有限衝突情景下：布油價格在2024年第一季度預(yù)計為82美元，整個2024年逐漸下降至78美元，然後在2025年略有上升至84美元。
紐油價格與布油價格類似，但起始價格略低，預(yù)計在2024年第一季度為77美元。
直接衝突情景下：布油價格在2024年第二季度預(yù)計會有一個顯著的上漲，達(dá)到130美元，然後在2024年第四季度下降至110美元，2025年進(jìn)一步下降。
紐油價格在2024年第二季度預(yù)計為123美元，之後的走勢與布油相似。
地區(qū)戰(zhàn)爭情景下：布油價格在2024年第二季度預(yù)計會飆升至190美元，然後在2024年第四季度下降至155美元，2025年進(jìn)一步下降。紐油價格在2024年第二季度預(yù)計為180美元/桶，之後的價格走勢與布油相似。（圖源路透社）
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