7月25日，中國(guó)多家國(guó)有大行宣布下調(diào)存款利率，其中，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行活期存款利率下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)；整存整取1年期及以下下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)；2年期及以上下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。零存整取、整存零取、存本取息各期限利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)後，一年期、兩年期、三年期和五年期定期存款利率分別為：1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。
中國(guó)銀行7月25日發(fā)布的存款利率圖表（來(lái)源中國(guó)銀行官網(wǎng)）
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華在接受香港商報(bào)記者採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)表示，是次國(guó)有大行紛紛下調(diào)存款利率，主要是部分銀行為緩解淨(jìng)息差壓力。他指，目前存款市場(chǎng)仍在一定結(jié)構(gòu)失衡，同時(shí)，央行市場(chǎng)利率維持低位，推動(dòng)部分銀行積極優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)和成本方面管理?！搞y行下調(diào)存款利率，有助於降低存款負(fù)債利息支出，有助於淨(jìng)利差改善和淨(jìng)息差穩(wěn)定?！?/p>
央行主管媒體金融時(shí)報(bào)發(fā)文稱(chēng)，調(diào)整優(yōu)化存款利率，有利於促進(jìn)企業(yè)、居民投資和消費(fèi)。下調(diào)存款利率有利於進(jìn)一步降低企業(yè)居民儲(chǔ)蓄傾向，推動(dòng)企業(yè)投資和居民消費(fèi)，促進(jìn)優(yōu)化資產(chǎn)配置，增強(qiáng)資金流向資本市場(chǎng)的動(dòng)力，助力股市企穩(wěn)回升，增加金融市場(chǎng)活力，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。
存款利率仍有下調(diào)可能
中小銀行方面，近段時(shí)間以來(lái)，全國(guó)多地多家中小銀行仍在繼續(xù)補(bǔ)降存款掛牌利率，雲(yún)南、廣西、山西、湖北等地有不少中小銀行於近期相繼宣布調(diào)整人民幣存款掛牌利率。周茂華認(rèn)爲(wèi)，從目前其他國(guó)有大行淨(jìng)息差、存款市場(chǎng)及金融市場(chǎng)利率水平情況看，預(yù)計(jì)後續(xù)仍有部分銀行跟進(jìn)，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓展空間。
「從目前銀行淨(jìng)息差壓力，存款市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡及引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步下降，市場(chǎng)利率維持低位等方面看，國(guó)內(nèi)存款利率仍有下調(diào)可能?！? 周茂華說(shuō)，在穩(wěn)定淨(jìng)息差方面，除了為存款產(chǎn)品進(jìn)行合理重定價(jià)外，還需要積極維護(hù)存款市場(chǎng)正常競(jìng)爭(zhēng)秩序，繼續(xù)規(guī)範(fàn)手工補(bǔ)息、避免高息攬儲(chǔ)行為和推動(dòng)銀行優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日表示，這段時(shí)間低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短缺，是因?yàn)榇蠹业娘L(fēng)險(xiǎn)偏好下降，大家對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期下降。這種現(xiàn)象在日本最為典型。日本在1991年房地產(chǎn)泡沫破滅後，利率水平不斷下降，最終出現(xiàn)了負(fù)利率。但李迅雷認(rèn)為，中國(guó)不至於出現(xiàn)負(fù)利率，但利率下行可能是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在動(dòng)能在下降。
周茂華預(yù)計(jì)，下半年淨(jìng)息差逐步企穩(wěn)，主要是國(guó)內(nèi)存款利率有望進(jìn)一步回落，市場(chǎng)利率維持低位，此前手工補(bǔ)息規(guī)範(fàn)等措施，有效降低銀行負(fù)債成本；同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)實(shí)體融資需求等，利好淨(jìng)息差改善。
金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大
值得注意的是，今日中國(guó)央行月內(nèi)第二次開(kāi)展MLF（中期借貸便利）操作，操作量2000億元，並明確採(cǎi)用利率招標(biāo)方式，本次1年期MLF中標(biāo)利率2.3%，較前次下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
而稍早前，中國(guó)央行「雙降」，下調(diào)1年期和5年期以上LPR利率10個(gè)基點(diǎn)，與此同時(shí)，央行公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ο愀凵虉?bào)記者表示，此次央行於增開(kāi)MLF操作，較為罕見(jiàn)，應(yīng)主要為滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期資金需求。本次加場(chǎng)MLF操作臨近月末，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求明顯增加，貨幣市場(chǎng)利率有一定上行壓力。央行是次MLF操作淨(jìng)投放2000億元，能更好滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求。
分析人士認(rèn)為，央行增加MLF操作、MLF和存款利率下調(diào)，一方面是釋放出金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加力的信號(hào)；另一方面，隨著利率市場(chǎng)化改革持續(xù)深入，存貸款利率聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，隨著貸款利率的下行，銀行跟進(jìn)調(diào)整存款利率是意料之中的事情。
在周茂華看來(lái)，本月央行再度啟動(dòng)MLF增量2000億元，利率調(diào)降幅度大於7年期逆回購(gòu)，意在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期、低成本資金支持，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度明顯加大，尤其加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域支持。
「國(guó)內(nèi)貨幣政策加碼主要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)降消費(fèi)和投資融資成本，支持消費(fèi)加快復(fù)蘇，暢通內(nèi)循環(huán)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)平衡，經(jīng)濟(jì)與物價(jià)穩(wěn)步回升。」周茂華說(shuō)，另外，由於市場(chǎng)利率下行相對(duì)較快，央行合理調(diào)降MLF資金利率，有助於提升MLF資金吸引力，暢通政策傳導(dǎo)，充分發(fā)揮MLF結(jié)構(gòu)工具效果。
溫彬認(rèn)為，近期中國(guó)一系列降息政策組合拳的落地，表明穩(wěn)增長(zhǎng)已成為當(dāng)前政策首要目標(biāo)，既釋放了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的信號(hào)，助力提振市場(chǎng)信心；也進(jìn)一步明晰了未來(lái)的貨幣政策調(diào)控框架，有助於不斷提升調(diào)控的精準(zhǔn)性和有效性。（記者 朱輝豪）
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