近期併購重組市場火熱，二級市場概念股也反覆活躍，文一科技、大唐電信、雙成藥業(yè)等個(gè)股連續(xù)漲停，直至最近幾日才調(diào)整。投資者如何把握併購重組的投資機(jī)會(huì)？根據(jù)記者梳理，大多數(shù)券商建議從行業(yè)、大股東等角度進(jìn)行挖掘。
9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（即「併購六條」），激發(fā)上市公司併購重組積極性。
根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自「併購六條」發(fā)布以來，已有超過20家公司宣布擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，數(shù)量佔(zhàn)年內(nèi)總數(shù)兩成。10月23日，禾信儀器、金鴻順、因賽集團(tuán)公告重大資產(chǎn)重組而停牌。
還有不少公司表示，將積極探索併購等資本運(yùn)作方式。宏微科技在互動(dòng)平臺(tái)上透露，公司密切關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，致力於整合上下游資源和業(yè)務(wù)協(xié)同，持續(xù)關(guān)注市場環(huán)境和政策變化，保持開放和靈活的態(tài)度，積極探索包括併購在內(nèi)的多元化資本運(yùn)作方式。
併購重組概念股眾多，如何把握其中的投資機(jī)會(huì)？
對此，開源證券中小盤分析師任浪指出，擇時(shí)方面，併購重組事件存在公告日效應(yīng)。其中，首次披露日後的公告日效應(yīng)最為顯著，明顯領(lǐng)先於重組審核委通過日、證監(jiān)會(huì)註冊日及完成日。選股方面，競買方項(xiàng)目首次披露後的公告日效應(yīng)顯著高於出讓方。在競買方發(fā)起的併購重組項(xiàng)目中，併購目的為借殼上市、整體上市和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，併購方式為發(fā)行股份購買資產(chǎn)，併購股份佔(zhàn)比100%等項(xiàng)目首次披露後的公告日效應(yīng)相對更強(qiáng)。
任浪建議，結(jié)合行業(yè)屬性、公司情況、輿情信息等三個(gè)維度尋找潛在併購標(biāo)的線索。行業(yè)層面線索包括政策鼓勵(lì)併購的行業(yè)、預(yù)期高增長的新興行業(yè)、細(xì)分市場增長受限的行業(yè)、供需階段性錯(cuò)配的行業(yè)、市場集中度較低的行業(yè)。公司層面線索包括上市公司注入大股東、實(shí)控人旗下的IPO終止企業(yè)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、鏈主型企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游併購，此外還有儲(chǔ)血式定增、併購終止後的二次併購預(yù)期及IPO超募的雙創(chuàng)板塊次新股等公開線索。
廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明建議，可從以下角度來篩選：一是關(guān)注已發(fā)布預(yù)案公告待實(shí)施、落地可能性高的項(xiàng)目，通常大股東持股佔(zhàn)比不低、在手現(xiàn)金規(guī)模不低且槓桿水平不高的項(xiàng)目具有較強(qiáng)的併購能力和意願(yuàn)；二是關(guān)注控股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高折價(jià)的項(xiàng)目，建議篩選條件為：轉(zhuǎn)讓人是實(shí)控人或控股股東、受讓人最終持股比例>51%；三是關(guān)注同一實(shí)控人旗下IPO項(xiàng)目終止的同業(yè)上市平臺(tái)，最好上市公司和IPO終止項(xiàng)目是「同一實(shí)控人+同一行業(yè)分類」；四是關(guān)注曾經(jīng)併購失敗但具備重啟可能的項(xiàng)目；五是關(guān)注長期破淨(jìng)（近12個(gè)月PB<1）公司。
在中信建投首席策略分析師陳果看來，可從三方面篩選挖掘併購重組機(jī)會(huì)：一是政策導(dǎo)向下，強(qiáng)調(diào)符合新質(zhì)生產(chǎn)力及適合進(jìn)行供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)集中的行業(yè)；二是當(dāng)前規(guī)模相對較小，估值較低且主營業(yè)務(wù)集中的公司通過併購重組可實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展和資源整合，提升自身核心競爭力，在實(shí)現(xiàn)併購重組後具備更大的想象力和炒作空間；三是具有潛在併購可能的標(biāo)的更易受資金關(guān)注，包括曾重組未果、實(shí)控人旗下優(yōu)質(zhì)公司IPO未果、股權(quán)或控制權(quán)出現(xiàn)波動(dòng)等情形。
對於併購重組大潮，華創(chuàng)證券指出有三個(gè)方向可以篩選潛在受益標(biāo)的：第一、同一實(shí)控人下資產(chǎn)注入預(yù)期。近期由於一級市場IPO節(jié)奏相對緩慢，若短期內(nèi)難以上市的企業(yè)存在融資需求，可通過其同一實(shí)控人下的上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入。第二、具備殼資源價(jià)值。當(dāng)前部分市值較小、持股比例較為分散、盈利能力較弱、負(fù)債率較高的上市公司或存在被併購的可能。第三、產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部併購重組預(yù)期。一些具有一定規(guī)模的公司當(dāng)前現(xiàn)金較為充裕，同時(shí)因業(yè)績增速壓力、行業(yè)地位受挑戰(zhàn)、市場認(rèn)可度偏低等因素，可能存在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部併購重組的訴求。
展望後市，銀河證券認(rèn)為，三個(gè)方向的併購重組值得關(guān)注：第一，央國企併購重組，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)中的央國企併購重組；第二，科創(chuàng)板公司併購重組，尤其是計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)；第三，金融行業(yè)併購重組，尤其是券商行業(yè)。（深圳商報(bào) 記者 陳燕青）
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