光大證券國際預(yù)期明年(2024年)港股危與機(jī)並存，對(duì)全年市場(chǎng)整體表現(xiàn)審慎樂觀，恒指明年最高有機(jī)會(huì)上試21000點(diǎn)水平。該行認(rèn)為，投資者可留意全年上落市中的區(qū)間投資機(jī)會(huì)，並且不妨重點(diǎn)留意前沿經(jīng)濟(jì)、外圍復(fù)蘇、電子消費(fèi)及工業(yè)生產(chǎn)四大板塊。
光大證券國際證券策略師伍禮賢(左)表示，外圍利率環(huán)境改善，加上美國硬著陸風(fēng)險(xiǎn)下降，料將利好明年(2024年)全球股市表現(xiàn)。對(duì)港股而言，除受惠債息長遠(yuǎn)向下趨勢(shì)外，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度亦主導(dǎo)未來市況發(fā)展。他續(xù)說，港股明年料將繼續(xù)受到外圍息率及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)等兩大因素左右，而港股自身的估值亦對(duì)未來指數(shù)運(yùn)行產(chǎn)生較大影響。
縱觀未來外圍經(jīng)濟(jì)及內(nèi)地復(fù)蘇表現(xiàn)，該行預(yù)計(jì)明後兩年(2024至2025年)恒指的每股盈利表現(xiàn)將較今年好，料對(duì)中長期港股帶來良好基本面。此外，過去市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，部分行業(yè)出現(xiàn)較明顯的逆周期表現(xiàn)，未來這些行業(yè)在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)仍有較大機(jī)會(huì)表現(xiàn)增長動(dòng)力；外圍利率回落亦使部分板塊在估值方面受惠。
該行又稱，目前港股的預(yù)測(cè)市盈率及市帳率處於向下偏離約一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，反映恒指估值相對(duì)吸引。另一方面，股市近年表現(xiàn)疲弱，與低估值共存，可見透過傳統(tǒng)估值指標(biāo)預(yù)測(cè)未來市況走勢(shì)的準(zhǔn)確度被打折扣。結(jié)合過去兩年外圍利率大幅上升的背景，加入無風(fēng)險(xiǎn)利率作為分析估值的其中一個(gè)參考因素，或能更真實(shí)反映目前市場(chǎng)的吸引程度。
美匯指數(shù)強(qiáng)弩之末
外匯方面，該行認(rèn)為，整體美元走勢(shì)在今年10月初升至107.3水平時(shí)，可能已經(jīng)觸頂。美國通脹壓力舒緩，美聯(lián)儲(chǔ)在今年7月最後一次加息後未再加碼，而美國通脹率按預(yù)期回落，代表過去支持美元強(qiáng)勢(shì)的因素開始減退，美匯指數(shù)下降趨勢(shì)已形成，並曾經(jīng)低見102.4關(guān)口。
光大證券國際環(huán)球市場(chǎng)及外匯策略師湯麗鴻(右)認(rèn)為，雖然美國整體通脹走勢(shì)符合預(yù)期向下，但距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)仍有一段距離，或需維持現(xiàn)時(shí)高利率一段時(shí)間。假如今年7月為最後一次加息，美聯(lián)儲(chǔ)最快於明年第二季才開始調(diào)頭減息。此外，從美匯指數(shù)技術(shù)走勢(shì)看，美匯已跌穿由7月延伸的上升軌，若美匯指數(shù)維持在105.5水平以下，或有機(jī)會(huì)進(jìn)一步回落至102水平，但要留意國際局勢(shì)等因素影響美匯指數(shù)波動(dòng)。
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