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【投行視野】房地產(chǎn)市場穩(wěn)定的必要性

【投行視野】房地產(chǎn)市場穩(wěn)定的必要性

責(zé)任編輯:程向明 2023-12-20 09:21:07 來源:香港商報網(wǎng)

 聯(lián)儲局目前態(tài)度較為明確,利率已見頂,然而在明年1月底聯(lián)儲局下次會議之前,筆者估計內(nèi)地將再度迎來實施降準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)性減息的重要窗口期。

 對於內(nèi)地房地產(chǎn)市場而言,北京上海調(diào)降首付比例,市場憧憬內(nèi)地房地產(chǎn)市場會否加快見底,值得關(guān)注。綜觀形勢,北京上海調(diào)降二套房首付比例,或有利內(nèi)地一線城市房價預(yù)期加快回穩(wěn),從而開展財政擴張促進消費政策的可能性。中央經(jīng)濟工作會議剛結(jié)束,當(dāng)中提到需要「擴大中等收入人群」。由此可見,北京上海相繼釋放房地產(chǎn)放鬆政策,或許是政策層面釋放出當(dāng)前房價已經(jīng)基本接近合理區(qū)間的信號,從而希望透過政策進一步的邊際放鬆,某程度上加快房地產(chǎn)市場特別是價格和預(yù)期的回穩(wěn)。

 若然在今年底明年初能見到房地產(chǎn)市場「量縮價穩(wěn)」的趨勢,估計將有助穩(wěn)定內(nèi)地居民的財富效應(yīng)預(yù)期,同時亦有助於加大經(jīng)濟政策在明年實施更大力度的個稅減稅政策的落實,透過增加中等收入人群的可支配收入分配比例,提振居民收入預(yù)期,促進和擴大大宗可選商品消費和中高端服務(wù)消費。

 另一方面,觀察內(nèi)地11月份流動性數(shù)據(jù),信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn),與整體表現(xiàn)預(yù)期一致,居民信貸復(fù)蘇略弱。不過,企業(yè)信貸與歷年同月相比並不弱。與此同時,內(nèi)地M1同比在11月仍然在低位運行,顯示目前市場主體的預(yù)期仍有待進一步復(fù)蘇,經(jīng)濟仍在回穩(wěn)階段。展望後續(xù),預(yù)計內(nèi)地12月份特別國債的發(fā)行一方面仍將繼續(xù)影響貨幣市場流動性,另一方面特別國債的發(fā)行將繼續(xù)支撐12月新增社會融資。更重要的是,剛召開的中央經(jīng)濟工作會議提出,需促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降,某程度上反映明年名義利率可能進一步調(diào)降,同時亦顯示出需要防範(fàn)通縮的壓力,促成實際利率水平的下降。

 資深金融及投資銀行家  溫天納

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