據(jù)福布斯7日報(bào)道，美銀分析師蓋本發(fā)布報(bào)告回顧了聯(lián)儲局實(shí)行減息舉措的歷史，並表示歷史表明，會議間減息行動的條件極為苛刻，發(fā)生於真正處於緊急狀態(tài)情況時(shí)，比如系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、大範(fàn)圍資產(chǎn)泡沫破裂、重大地緣政治衝突等。相比之下，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場狀況尚未達(dá)到歷史上緊急減息的門檻。
隨著全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加，金融市場開始押注聯(lián)儲局可能採取會議間緊急減息，預(yù)計(jì)一周內(nèi)減息25個(gè)基點(diǎn)的可能性超過半數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1987年迄今，聯(lián)儲局共實(shí)施了九次緊急減息措施。
分析師認(rèn)為，聯(lián)儲局會議間減息發(fā)生在經(jīng)濟(jì)或金融市場真正處於緊急狀態(tài)的情況下，有如全球大流行?。ㄐ鹿谝咔椋?、資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂（科技泡沫和1987年股市崩盤）、具有巨大溢出效應(yīng)的系統(tǒng)性事件（全球金融危機(jī)、LTCM事件和俄羅斯金融危機(jī)）以及地緣政治衝突（9/11恐襲）。
上次啟動係新冠疫情致美股暴跌
2020年3月，新冠疫情席捲全球金融市場和經(jīng)濟(jì)體。疫情初期，標(biāo)指下跌了約33%。3月3日，聯(lián)儲局實(shí)行了緊急減息措施，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.0-1.25%。聯(lián)儲局表示：
「正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展及其對經(jīng)濟(jì)前景的影響，並將使用其工具並採取適當(dāng)行動來支持經(jīng)濟(jì)?！?/p>
距離此次減息不到兩周，3月15日，聯(lián)儲局又將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至0.0-0.25%。FOMC發(fā)布聲明：「委員會預(yù)計(jì)將維持這一目標(biāo)區(qū)間，直到確信經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了近期事件的考驗(yàn)，並有望實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。」
2008年1月的全球金融海嘯，聯(lián)邦公開市場委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.5%，並聲明：「採取這一行動是考慮到經(jīng)濟(jì)前景疲軟和經(jīng)濟(jì)增長下行風(fēng)險(xiǎn)增加。雖然短期融資市場的壓力有所緩解，但更廣泛的金融市場狀況繼續(xù)惡化，一些企業(yè)和家庭的信貸進(jìn)一步收緊。此外，新信息表明住房市場萎縮加劇，勞動力市場有所疲軟。」
減息幅度多為50基點(diǎn)
上述緊急減息的條件中，包括對增長的重大下行風(fēng)險(xiǎn)、金融市場的動盪不安、多國經(jīng)濟(jì)活動的中斷、經(jīng)濟(jì)前景的弱化和增長風(fēng)險(xiǎn)的增加、房地產(chǎn)市場的進(jìn)一步萎縮、資本投資的持續(xù)疲軟、當(dāng)前和預(yù)期盈利能力的持續(xù)侵蝕，以及對商業(yè)前景的日益增加的不確定性。
此外，歷史上的緊急減息還伴隨著大型、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的失敗，如LTCM、房利美、房地美和雷曼兄弟等。股市的大幅下跌也是觸發(fā)因素之一，例如科技泡沫破裂（約40%）、1987年的股市崩盤（約30%）和全球金融危機(jī)（約55%）。
1999年10月至2000年3月期間，納指上漲了一倍，而到了2000年中期，該指數(shù)下跌了近40%，到2002年底下跌了75%。2001年科技泡沫破裂後，聯(lián)儲局曾兩次實(shí)行會議間減息50個(gè)基點(diǎn)。
1987年1月至8月，道指上漲了44%。隨後，該指數(shù)在10月16日下跌 4.8%，然後在10月19日星期一下跌22.6%，後被稱為「黑色星期一」。此次崩盤被認(rèn)為是首批相互關(guān)聯(lián)的全球化事件之一，並受到金融市場中許多因素和結(jié)構(gòu)性缺陷的影響。次日，聯(lián)儲局進(jìn)行了公開市場操作以提供流動性，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)約50個(gè)基點(diǎn)至7.0%。
歷史表明，聯(lián)儲局在會議間採取緊急減息行動的條件極為苛刻。
分析師表示，儘管不能排除未來可能出現(xiàn)緊急減息的情況，但根據(jù)目前的情況和歷史經(jīng)驗(yàn)，聯(lián)儲局現(xiàn)在採取會間緊急減息的行動還為時(shí)過早。（圖源：路透社）
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