10月8日國(guó)慶長(zhǎng)假期後內(nèi)地復(fù)市，升幅約6%，滬深兩市成交額逼近3.5 萬(wàn)億元人民幣的歷史性新高；港股則反高潮歷史性暴瀉2172點(diǎn)，成交額6204億元再破紀(jì)錄。周二港股市大跌，周三，國(guó)內(nèi)股市也大幅回落，兩地股市在周二已完成一個(gè)重要的短期頂部，需要向下調(diào)整，整固後再回試周二的重要浪頂。
國(guó)家發(fā)改委未如外界預(yù)期般公布重磅財(cái)政刺激政策，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期落空，投資者失望性拋售。發(fā)改委動(dòng)作保守，可能中央短期內(nèi)已達(dá)致某程度活化股票及金融市場(chǎng)的目標(biāo)。故此，周二發(fā)改委未有加大「政策?！沟拇呋瘎?，有助冷卻熾熱的狂牛，令市況發(fā)展趨合理化。避免產(chǎn)生新一場(chǎng)資產(chǎn)泡沫，一旦爆破，有機(jī)會(huì)得不償失。
筆者認(rèn)為中央不會(huì)「谷完就縮」，如果資產(chǎn)價(jià)格無(wú)法做到穩(wěn)中帶升時(shí)，就難以推動(dòng)民眾花錢消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)難以復(fù)蘇。今次的大型反彈，確實(shí)會(huì)提振投資者的士氣，相關(guān)的財(cái)富效應(yīng)亦對(duì)內(nèi)地及香港兩地消費(fèi)市道有一定沖喜作用。不過，大家又毋須失望，未來(lái)兩三個(gè)月還有不少政策窗口，包括本月人大常委會(huì)會(huì)議有機(jī)會(huì)審議額外預(yù)算，本月底有中央政治局會(huì)議，還有12月的全國(guó)金融工作會(huì)議及政策局會(huì)議。深信中央鼓勵(lì)金融活動(dòng)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的中期政策不變，為免「政策牛」打回原形，預(yù)期這些會(huì)議後將可以審時(shí)度勢(shì)推出相應(yīng)政策，使「政策?！箍梢蚤L(zhǎng)期健康地壯大成長(zhǎng)。
投資者宜趁低吸納為主 勿以槓桿孖展入市
中東局勢(shì)緊張升級(jí)，市場(chǎng)注視以色列如何回應(yīng)伊朗導(dǎo)彈攻擊，國(guó)際油價(jià)近日回升，10月份中東會(huì)否出現(xiàn)大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)(正常民主黨在下月總統(tǒng)選舉前要為美股護(hù)航，避免刺激油價(jià)急升)，如果油價(jià)急升，炒通脹回升將會(huì)破壞環(huán)球減息的期望及引發(fā)息率回升的負(fù)面影響。本周三、四美國(guó)將公布通脹數(shù)據(jù)CPI 及PPI ，會(huì)否配合上周五的失業(yè)數(shù)據(jù)打出不急於減息的組合拳數(shù)據(jù)？現(xiàn)屆民主黨政府亦急於在下月總統(tǒng)選舉前在金融市場(chǎng)割韭菜，周二港股趁好消息大跌，未來(lái)如果有壞消息再下跌，可能是最佳的入市時(shí)間。
周三，恒生指數(shù)最低20190點(diǎn)，最後收?qǐng)?bào)20637點(diǎn)，下跌289點(diǎn)，成交4270億元，短期二萬(wàn)大關(guān)料有強(qiáng)支持。10月份餘下的交易日，估計(jì)仍然是波濤洶湧，大落也可以大上，金融戰(zhàn)仍然進(jìn)行得如火如荼，投資者宜扣好安全帶，避免使用槓桿孖展入市，短、中期仍然是趁低吸納為主。
香港新港基金管理執(zhí)行董事 史理生
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