美股投資者對唐納德·特朗普重返白宮表示歡迎，但大選後的反彈並非完全沒有風(fēng)險。
隨著投資者押注特朗普提出的減稅計劃和放寬監(jiān)管政策的前景將提振股市，自11月5日美國大選以來，美股三大股指不斷刷新紀(jì)錄高位，直到周二才逆轉(zhuǎn)漲勢。
摩根士丹利日前在一份報告中概述了可能顛覆「特朗普交易」的三大風(fēng)險。該行表示，首先，美國國債收益率大幅上升可能會引發(fā)股票投資者焦慮。
特朗普當(dāng)選已經(jīng)導(dǎo)致美國國債收益率飆升，因為華爾街預(yù)計他的政策將推高通脹，使利率保持在高位。11月6日，10年期美國國債收益率上漲了21個基點，達到4.47%。
到目前為止，這還不足以擊退股市投資者的信心，但摩根士丹利表示，國債收益率進一步攀升可能會給股市帶來麻煩。該行指出，對政府不斷膨脹的赤字的擔(dān)憂可能會推高收益率。
摩根大通的分析師也認同這一觀點，他們指出，一旦債券收益率接近5%，股市反彈將乏力。
其次，美元走強可能意味著大盤股將面臨問題。
大選結(jié)束後，彭博美元指數(shù)創(chuàng)下四年來最大漲幅，達到2023年11月以來的最高水平。
與債券收益率一樣，由於市場預(yù)期特朗普執(zhí)政期間美國利率將在更長時間內(nèi)保持在較高水平，美元正在飆升。與此同時，由於擔(dān)心當(dāng)選總統(tǒng)將對所有美國貿(mào)易徵收廣泛關(guān)稅，外幣兌美元匯率下跌。
「如果美元繼續(xù)以目前的速度走強到年底，它可能會減緩跨國公司在2024年第四季度和2025年的每股盈利增長。」 摩根士丹利寫道。
第三，股票價格被高估。
隨著今年看漲的投資者競相投資與人工智能相關(guān)的市場主題，標(biāo)普500指數(shù)已越來越偏離其基本面。
「更具體地說，標(biāo)普指數(shù)的同比變化很少與盈利修正幅度如此脫節(jié)，」分析師寫道。「再次強調(diào)，這更多地是考慮主要指數(shù)而非普通股票，但它確實表明，市盈率的更多上行可能取決於數(shù)據(jù)是否證實經(jīng)濟增長重新加速?！?/p>
就在摩根士丹利發(fā)出上述警告之際，「特朗普交易」已經(jīng)有所降溫。美股三大指數(shù)周二收盤下跌，原因是投資者從大選後的漲勢中了結(jié)部分獲利，並焦急等待本周公布的美國通脹數(shù)據(jù)。標(biāo)普500指數(shù)收跌0.29%，報5983.99點。此前一天，美股三大指數(shù)齊創(chuàng)歷史新高，其中標(biāo)普500指數(shù)首次站上6000點大關(guān)。
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