2014年11月17日， 「滬港通」 這一連接內(nèi)地與香港證券市場(chǎng)的 「財(cái)金大橋」 開通，開創(chuàng)了全新互聯(lián)互通資本市場(chǎng)開放模式。十載砥礪前行、茁壯成長(zhǎng)，互聯(lián)互通無論從產(chǎn)品類型、交投規(guī)模還是投資者參與度，都不斷地在增加和成長(zhǎng)。在互聯(lián)互通進(jìn)入十周年之際，財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(zhǎng)許正宇感慨頗多，回想起自己在互聯(lián)互通誕生之初就已深度參與，如今他形容 「這（互聯(lián)互通）不單止是一個(gè)項(xiàng)目，不單止是一項(xiàng)事業(yè)，更加是一個(gè)使命」 。
互聯(lián)互通機(jī)制促資本雙向流動(dòng)
十多年前，由於中國(guó)內(nèi)地資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全可兌換，人民幣亦遠(yuǎn)未國(guó)際化，再加上境內(nèi)外市場(chǎng)制度差異巨大，無論國(guó)際投資者想進(jìn)入A股市場(chǎng)，還是內(nèi)地投資者想開展海外投資，都面臨著各種不同的限制，提高跨境投資便利性與效率就成為財(cái)金界的大方向。許正宇說， 「互聯(lián)互通就是在這樣的歷史背景下誕生的?！?/p>
互聯(lián)互通機(jī)制，是香港、上海及深圳證券交易所合作下的跨境投資計(jì)劃，其以閉環(huán)模式運(yùn)作，允許兩地投資者在各自市場(chǎng)監(jiān)管體系下進(jìn)行交易，使內(nèi)地投資者可以通過香港投資國(guó)際金融市場(chǎng)，同時(shí)亦為國(guó)際投資者提供進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)的平臺(tái)。 「這一機(jī)制，促進(jìn)了中國(guó)與世界的雙向資本流動(dòng)，為投資者提供了極大便利?！乖S正宇說。
過去10年來，歷經(jīng)市場(chǎng)洗禮和實(shí)踐考驗(yàn)，互聯(lián)互通不斷為滬深港股市提供創(chuàng)新、穩(wěn)健及高效的跨境交易基礎(chǔ)設(shè)施，不僅提升了市場(chǎng)流動(dòng)性和產(chǎn)品多樣性，也促進(jìn)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程，鞏固了香港作為連接中國(guó)與世界的國(guó)際金融中心地位。
本報(bào)10年前於頭版報(bào)道 「滬港通」 開通有關(guān)消息。
互聯(lián)互通十年來一直增量擴(kuò)容
許正宇表示，香港同內(nèi)地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通一直在增量擴(kuò)容，香港作為「超級(jí)聯(lián)繫人」及「超級(jí)增值人」的角色也一直在刷新和成長(zhǎng)。他盛讚道：「這10年來，它（互聯(lián)互通）作為一個(gè)概念，很有生命力，很有凝聚力，同時(shí)也具備延展力！」
據(jù)港交所（388）最新公布的《內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通十周年白皮書》，最近10年間，滬深港通僅以約1.2萬億元人民幣跨境資金流動(dòng)淨(jìng)額，支撐起了約177萬億元人民幣跨境交易規(guī)模，大幅提升了跨境資本流動(dòng)的效率。
截至2024年9月底，在滬深港通機(jī)制下，外資北向持倉金額已達(dá)2.419萬億元人民幣，是10年前的22倍，而「北水」南向持倉更達(dá)3.359萬億港元，是10年前的200多倍。目前，滬深港通下合資格股票已超過3300隻，覆蓋滬深港三地市場(chǎng)上市公司總市值的九成及成交規(guī)模的八成以上。
互聯(lián)互通成交方面，今年首三季，北向和南向交易的日均成交額分別為1233億元人民幣和383億港元，相比2014年開通首月，分別增長(zhǎng)了21倍和40倍，已佔(zhàn)到內(nèi)地市場(chǎng)成交總額的6.7%和香港市場(chǎng)成交總額的16.9%。
互聯(lián)互通足令「許正宇們」自豪
互聯(lián)互通10年間取得如此驕人成績(jī)，值得促成互聯(lián)互通誕生的參與者們自豪。
許正宇自2020年起出任財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(zhǎng)。此前，1999年至2003年期間，他任職特區(qū)政府政務(wù)主任，曾被調(diào)派到經(jīng)濟(jì)發(fā)展科，並在特區(qū)政府駐北京辦事處和民政事務(wù)總署服務(wù)。2003年離開政府機(jī)構(gòu)後，他曾在港交所工作了13年，出任市場(chǎng)發(fā)展科董事總經(jīng)理兼項(xiàng)目管理主管。
「適逢其會(huì)，當(dāng)時(shí)我就深度參與了互聯(lián)互通的工作?！乖S正宇提到，「雖然2014年11月我們才開通滬港通，其實(shí)，實(shí)質(zhì)的籌備時(shí)間在此之前就已籌備了一兩年之久?！?/p>
提及互聯(lián)互通籌備階段具體工作，許正宇有幾點(diǎn)深刻的體會(huì)。首先，2014年11月之前，在互聯(lián)互通項(xiàng)目醞釀中，港交所作為一間上市公司，處理這些比較敏感的資料，都須特別注重保密工作。「當(dāng)時(shí)，互聯(lián)互通是一個(gè)新生事物。而那時(shí)內(nèi)地同海外市場(chǎng)已有現(xiàn)成的投資軌道，如一些QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）和QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者），QDII是讓內(nèi)地基礎(chǔ)投資者投出去，QFII就講海外投資者投進(jìn)來（內(nèi)地）。市場(chǎng)已經(jīng)有了這些，為什麼還需要有互聯(lián)互通呢？」他坦言，「那時(shí)候市場(chǎng)都有不同看法，亦都有一些質(zhì)疑的聲音，覺得有沒有需要？有沒有市場(chǎng)？」很顯然，許正宇和同事們用行動(dòng)打碎了那些懷疑論者。他說：「從市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)者的角度看，我們的角色就是去搭橋，（讓市場(chǎng)）有這個(gè)通道（互聯(lián)互通），並確保這個(gè)通道暢順?！?/p>
其次，互聯(lián)互通運(yùn)行10年了，一直在深入、在發(fā)展?！肝业牧硪粋€(gè)深刻體會(huì)就是互聯(lián)互通這個(gè)制度，很有生命力，並且很有延展性的?！乖S正宇反問道，「如果不是，後來便不會(huì)有股票通、債券通，ETF通等，這都互聯(lián)互通的延展性體現(xiàn)。」
促進(jìn)內(nèi)地資本市場(chǎng)與國(guó)際對(duì)接
許正宇的第三個(gè)深刻體會(huì)就是「知己知彼」。當(dāng)年，他需要同內(nèi)地不同部門、不同層面的持份者，包括政府部門、交易所或結(jié)算所去對(duì)接，「這也認(rèn)識(shí)對(duì)方、認(rèn)識(shí)自己的過程?！顾f，「我們每日工作可能面對(duì)的是一些平日我們做開（習(xí)慣）的東西，很多東西都覺得理所當(dāng)然，但當(dāng)人家（對(duì)方）要同你對(duì)接，人家問你，你這些東西怎麼來的，為什麼你這樣做？其實(shí)，我們都要不單止要知其然，更加要知其所以然！」
許正宇說他是幸福者。他有幸見證了互聯(lián)互通由最初的項(xiàng)目慢慢成形，誕生後一路茁壯成長(zhǎng)，並逐步受到國(guó)際的肯定，包括國(guó)際上一些主要指數(shù)機(jī)構(gòu)如今已紛紛納入了中國(guó)的指數(shù)、股票、債券等等作為成分元素，促進(jìn)了內(nèi)地資本市場(chǎng)同國(guó)際市場(chǎng)的對(duì)接。
面對(duì)一眾採(cǎi)訪者，許正宇說：「我覺得，隨著我們深度合作之後，大家都覺得（互聯(lián)互通）不單止是一個(gè)項(xiàng)目，不單止是一項(xiàng)事業(yè)，更加可能是一個(gè)使命！」確實(shí)，可以肯定地說，過去10年來，所有那些促進(jìn)互聯(lián)互通發(fā)展的貢獻(xiàn)者和幕後英雄們，都值得點(diǎn)讚和激賞！
灣區(qū)三地?cái)M設(shè)香港保險(xiǎn)服務(wù)中心
近年來，越來越多內(nèi)地人來港購買香港保險(xiǎn)產(chǎn)品。由於香港與內(nèi)地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通程度越來越高，這成為一個(gè)大趨勢(shì)。所以，「保險(xiǎn)通」很可能就是未來互聯(lián)互通要新開闢的重點(diǎn)領(lǐng)域?！副ｋU(xiǎn)通」全名為「跨境保險(xiǎn)通」，是指香港及澳門的保險(xiǎn)公司毋須在內(nèi)地設(shè)立分公司，可直接向內(nèi)地居民跨境銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品。
最方便灣區(qū)9個(gè)內(nèi)地城市居民
事實(shí)上，早在2020年，內(nèi)地銀保監(jiān)會(huì)就首次提到「跨境保險(xiǎn)通計(jì)劃」，希望促進(jìn)跨境保險(xiǎn)交易和服務(wù)。該計(jì)劃期望簡(jiǎn)化跨境保險(xiǎn)流程，允許內(nèi)地客戶在大灣區(qū)城市針對(duì)所購保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算保費(fèi)和處理理賠。
「特區(qū)政府在施政報(bào)告和財(cái)政預(yù)算案中都曾有過相關(guān)宣布，希望推動(dòng)在粵港澳大灣區(qū)三個(gè)地方，就是在前海（深圳）、橫琴（澳門）以及南沙（廣州），去設(shè)立香港保險(xiǎn)售後服務(wù)中心。」今次訪問中，許正宇亦說，「希望無論內(nèi)地人或是香港人都好，買咗香港啲保單，就可以在上述三個(gè)售後服務(wù)中心獲得相關(guān)的售後服務(wù)，例如合約更改或合約展期，等等。這樣，讓買了香港保險(xiǎn)公司保單的客戶，不管是內(nèi)地居民或香港居民，都能夠在內(nèi)地處理，不再需返嚟香港去處理。」
可以想見，若在大灣區(qū)設(shè)立香港保險(xiǎn)售後服務(wù)中心，最方便的對(duì)象就是大灣區(qū)9個(gè)內(nèi)地城市的廣大居民，隨著大灣區(qū)「二區(qū)九市」聯(lián)動(dòng)合作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)加強(qiáng)，可望持續(xù)推動(dòng)大灣區(qū)高速發(fā)展。
港人有更多投資內(nèi)地機(jī)會(huì)
互聯(lián)互通對(duì)內(nèi)地與本港資本市場(chǎng)舉足輕重，惟不少市民以為這與他們?nèi)粘Ｉ顏K沒有多大關(guān)係。但實(shí)際上，互聯(lián)互通同打工仔關(guān)係還是頗為密切的。許正宇指出，如香港市民每月都有強(qiáng)積金供款，現(xiàn)時(shí)有關(guān)投資限制已經(jīng)放寬，強(qiáng)積金可以投資內(nèi)地，包括上海和深圳市場(chǎng)的股票。
他又表示，現(xiàn)在市民去一些證券公司，在產(chǎn)品選擇方面，不單止可以買賣港股，還能夠通過參與互聯(lián)互通的香港證券公司，買賣一些合資格可交易的內(nèi)地股票。
互聯(lián)互通內(nèi)容正不斷豐富
許正宇還強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)互通有很強(qiáng)的延展性，除了可以買債券、股票、交易所買賣基金（ETF）等之外，也包括跨境理財(cái)通。這幾年，跨境理財(cái)通參與者已經(jīng)差不多有13萬人，最近參與跨境理財(cái)通的機(jī)構(gòu)也由銀行進(jìn)一步擴(kuò)展至14家香港證券公司?！赣纱丝梢?，互聯(lián)互通的內(nèi)容正在不斷豐富！」
許正宇說，互聯(lián)互通作為一個(gè)綜合的，或者說是一個(gè)一站式的投資平臺(tái)，令境外人民幣可以參與到內(nèi)地資產(chǎn)配置中來。他分享了一組數(shù)據(jù)，香港現(xiàn)時(shí)的人民幣存款已經(jīng)超過1萬億元，相對(duì)於其他境外人民幣交易中心，香港坐擁的海外人民幣存量差不多是其他中心的5到9倍?！富ヂ?lián)互通機(jī)制，很好地幫助到內(nèi)地投資者海外投資並分散了風(fēng)險(xiǎn)。」他說。（香港商報(bào)記者 韓商）
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