A股市場連跌兩周後，特別是上周五出現(xiàn)顯著下跌，A股主要指數(shù)跌超3%。從技術(shù)面來看，滬指、深成指等形成了周線兩連陰。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周A股主要指數(shù)全線飄綠，全市場1739隻個股上漲，3560隻個股收跌。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本周A股迎來11月行情最後一周，「月底效應(yīng)」容易導(dǎo)致行情偏平淡。投資者操作上也應(yīng)多一份謹(jǐn)慎。
科技製造及中高端製造或是中期主線
多家券商在最新發(fā)布的策略研報中，觀點和策略仍然偏正面，但與本輪行情早期比冷靜了不少。
國泰君安認(rèn)為，A股市場有望出現(xiàn)跨年反彈。從中線來看，仍維持N字形走勢判斷，股市系統(tǒng)性行情的出現(xiàn)仍需要看到進(jìn)一步擴(kuò)信用的舉措。
「短期結(jié)合盈利預(yù)期、資金面與風(fēng)險偏好，再加之市場位置，看好接下去的跨年行情。這個行情已漸行漸近，接下來提供的布局良機(jī)需要牢牢把握住?！怪行沤ㄍ蹲C券表示。
中銀證券認(rèn)為，短期波動不改中期向上趨勢。臨近歲末，市場對於中央經(jīng)濟(jì)工作會議的關(guān)注度有所提升，未來兩周市場或進(jìn)入對於2025年宏觀政策的預(yù)期演繹階段，風(fēng)險偏好不弱而流動性環(huán)境寬鬆，市場震盪上行趨勢有望延續(xù)。
「A股調(diào)整後可以回歸震盪市思維?！股耆f宏源策略團(tuán)隊認(rèn)為，部分投資者預(yù)期中期「政策效果待觀察+政策還會再發(fā)力」的組合可能一直存在，疊加交易性資金反覆活躍，主題活躍可能持續(xù)引領(lǐng)總體市場上漲。後續(xù)還會有樂觀預(yù)期容易發(fā)酵的窗口，比如中央經(jīng)濟(jì)工作會議前的時間窗口，大概率會成為A股市場反彈的契機(jī)。
華安證券認(rèn)為，在前期已經(jīng)積累巨大漲幅的情況下，市場將進(jìn)入到一段獲利了結(jié)、情緒降溫的冷靜過程中。新的上漲契機(jī)需等待宏觀政策或經(jīng)濟(jì)短期改善預(yù)期再起。一是關(guān)注11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否延續(xù)改善，若改善趨勢得以延續(xù)和確立，有望提振市場信心。二是12月中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開在即，若宏觀政策出現(xiàn)積極向好的信號或預(yù)期，也有可能改善市場風(fēng)險偏好。
海通證券指出，10月中下旬以來前期流入較多的機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)向淨(jìng)流出，市場情緒主要由散戶遊資、槓桿資金等支撐。以史為鑑，行情短期走向關(guān)注成交、換手?jǐn)?shù)據(jù)，中期行情有望由基本面驅(qū)動，結(jié)構(gòu)上基本面佔優(yōu)的科技製造及中高端製造或是中期主線。
中信證券認(rèn)為，當(dāng)前市場的定價主力正處於從個人投資者向機(jī)構(gòu)切換的階段，機(jī)構(gòu)關(guān)注的房價和社融信號仍需觀察。投資者的心態(tài)比較脆弱，在外部擾動下放大了波動。當(dāng)前正處於政策空窗期，政策預(yù)期出現(xiàn)紊亂，但是國內(nèi)政策的方向和目標(biāo)明確，12月份料將再次凝聚共識，市場有望迎來年度級別行情。
華泰證券指出，11月中旬以來，A股市場縮量調(diào)整。短期A股仍處於政策難以證偽，業(yè)績驗證壓力小，成交量中樞較9月24日前上移的階段，A股震盪市底色未變。
回調(diào)布局跨年行情
哪些板塊有望成為熱點？多家券商認(rèn)為，回調(diào)帶來了調(diào)倉換股和跨年布局機(jī)會。
銀河證券指出，當(dāng)前階段是一個調(diào)倉換股很好的時間窗口，在市場震盪過程中，可逢低買入未來內(nèi)需復(fù)蘇過程中可能有較好預(yù)期的行業(yè)和企業(yè)，以及有較強(qiáng)分紅回報能力的公司。「短期資金繼續(xù)在彈性標(biāo)的中博弈，市場輪動快的特點大概率會持續(xù)，建議務(wù)必根據(jù)個人能力決定是否參與短線博弈。若無法適應(yīng)快速輪動，可適當(dāng)降低倉位到半倉，但無需悲觀?！?/p>
華泰證券表示，維持輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，啞鈴型做結(jié)構(gòu)的配置思路：一是低估值、低籌碼且直接受益於增量政策的銀行、建築；二是小盤成長中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計算機(jī)。中期視角，繼續(xù)關(guān)注兩個配置線索：一是內(nèi)需相對外需改善，主要對應(yīng)內(nèi)需消費(fèi)品；二是產(chǎn)能周期的供需拐點，主要對應(yīng)先進(jìn)製造。此外，消費(fèi)品和先進(jìn)製造亦可跟蹤。
浙商證券建議投資者先釐清手中的標(biāo)的。其中，對於本輪行情尤其是10月中旬以來漲幅較大的標(biāo)的，應(yīng)保持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，可以適當(dāng)止盈或採取「高位切低位、先漲後漲」思路調(diào)整組合；而對於目前漲幅相對落後的標(biāo)的，則無需過分恐慌。
國泰君安推薦以下主題：併購重組，聚焦「硬科技」和國有資本整合。數(shù)據(jù)要素，看好網(wǎng)絡(luò)、算力基礎(chǔ)設(shè)施投資和數(shù)據(jù)流通交易體系建設(shè)。低空基建，看好5G-A基站、起降場、空管等基礎(chǔ)設(shè)施投資。自主可控，看好國產(chǎn)算力、半導(dǎo)體、高端裝備。
申萬宏源指出，A股本輪上漲行情中，順周期資產(chǎn)借政策預(yù)期修復(fù)是基本盤，高彈性的方向可能仍是小盤成長主題。(深圳商報記者 鍾國斌)
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