11月28日，波司登公布2024/25上半財(cái)年報(bào)告，公司的營收和淨(jìng)利潤均實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。其中權(quán)益股東應(yīng)佔(zhàn)溢利上升超過20個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下了歷史新高。
波司登指出，隨著各項(xiàng)政策效果逐步顯現(xiàn)以及市場需求進(jìn)一步釋放，我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。公司緊抓時(shí)代脈搏，聚焦核心主業(yè)，堅(jiān)持品牌引領(lǐng)，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，踐行企業(yè)文化，實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健高質(zhì)量增長。
國聯(lián)證券認(rèn)為，當(dāng)前波司登依然堅(jiān)持「聚焦」，挖掘羽絨品類需求潛力，致力於將品牌勢能向上提升至「羽絨服第一品牌」。羽絨服品類本身具備高功能性、高體驗(yàn)感特徵，因此易於在更長消費(fèi)周期中驅(qū)動(dòng)滲透率提升與龍頭成長。
聚焦主業(yè) 中期營收和淨(jìng)利潤創(chuàng)歷史新高
財(cái)報(bào)顯示，2024/25上半財(cái)年，波司登收入同比上升17.8%至約人民幣88億元；權(quán)益股東應(yīng)佔(zhàn)溢利上升23%至約人民幣11.3億元，創(chuàng)中期歷史新高。2024/25上半財(cái)年，波司登經(jīng)營溢利同比上升19.6%，主營業(yè)務(wù)單元（撇除女裝業(yè)務(wù)）的經(jīng)營溢利更是同比上升28.3%。
波司登（3998.HK）2024_25中期業(yè)績報(bào)告財(cái)務(wù)摘要
業(yè)績的持續(xù)增長，與波司登聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略不無關(guān)聯(lián)，2018 年，波司登提出「聚焦主航道，收縮多元化」戰(zhàn)略，將發(fā)展重心移向羽絨服主業(yè)，近年來，波司登的業(yè)績也持續(xù)增長。
中金公司最新研究認(rèn)為，波司登在做強(qiáng)羽絨服核心主業(yè)基礎(chǔ)上，聚焦「時(shí)尚功能科技服飾」賽道，推動(dòng)新品類創(chuàng)新，同時(shí)進(jìn)一步做實(shí)單店經(jīng)營提質(zhì)增效，提升精細(xì)運(yùn)營能力。
數(shù)據(jù)顯示，2024/25上半財(cái)年，波司登品牌收入同比上升19.4%至約人民幣52.8億元。2024/25上半財(cái)年，雪中飛品牌收入約為人民幣3.9億元，同比上升47.1%，毛利率同比上升6.0個(gè)百分點(diǎn)。
雪中飛品牌聚焦高性價(jià)比羽絨服市場賽道，聚焦「品類價(jià)值創(chuàng)新延伸、戰(zhàn)略全渠道模式突破、品牌用戶心智重塑」三大關(guān)鍵策略，實(shí)現(xiàn)良好業(yè)績?cè)鲩L。
華源證券指出，中國羽絨服飾市場規(guī)模快速增至2023年的1960億元，伴隨中國消費(fèi)者消費(fèi)模式由傳統(tǒng)品牌、價(jià)格為主導(dǎo)切換至個(gè)性、創(chuàng)意和情感表達(dá)為主導(dǎo)，各品牌挖掘消費(fèi)客群需求並提供多樣化、創(chuàng)新性產(chǎn)品成為驅(qū)動(dòng)未來行業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，預(yù)期至2028年，行業(yè)規(guī)模將維持快速增長，年複合增速有望達(dá)11%左右。
儘管受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及出口壓力的挑戰(zhàn)，2024/25上半財(cái)年，波司登貼牌加工管理業(yè)務(wù)仍然保持穩(wěn)健，收入同比上升13.4%至約人民幣23.2億元。貼牌加工管理業(yè)務(wù)聚焦核心客戶，持續(xù)打造OEM及ODM核心競爭力，打造訂單快反能力和拓展海外產(chǎn)能布局。
重視品牌建設(shè) 豐富產(chǎn)品矩陣
波司登一直重視品牌建設(shè)，強(qiáng)化品牌引領(lǐng)，持續(xù)夯實(shí)「全球領(lǐng)先的羽絨服專家」品牌形象。
財(cái)報(bào)期內(nèi)，波司登通過貫徹品牌引領(lǐng)、品牌戰(zhàn)役發(fā)力、品銷兩旺的策略，從Top款推廣打造、Top店引流賦能為品牌戰(zhàn)略提供幫助，不斷加深消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知度和美譽(yù)度，實(shí)現(xiàn)品牌引領(lǐng)感知以及品銷最大化目標(biāo)。
值得一提的是，財(cái)報(bào)期內(nèi)，波司登榮獲多項(xiàng)殊榮，彰顯全球領(lǐng)先的品牌實(shí)力和市場競爭力。
連續(xù)入選全球五大品牌價(jià)值評(píng)估權(quán)威機(jī)構(gòu)之一Brand Finance「2024年全球最具價(jià)值服飾品牌榜50強(qiáng)(Brand Finance Apparel 50 2024)」，位列服飾品牌榜第46名；上榜世界品牌實(shí)驗(yàn)室(World Brand Lab)「2024年度亞洲品牌500強(qiáng)排行榜」，名列第268位；在國際品牌科學(xué)院發(fā)布的「2024世界紡織服裝品牌強(qiáng)度評(píng)價(jià)結(jié)果」中，波司登品牌名列世界紡織服裝品牌強(qiáng)度百強(qiáng)榜單第8位，成為排名最高的上榜中國品牌。
波司登「疊變」雲(yún)端大秀驚艷亮相上海地標(biāo)之巔
波司登通過品類迭代創(chuàng)新、增量業(yè)務(wù)拓展，為非旺季業(yè)績?cè)鲩L注入動(dòng)力。2024/25上半財(cái)年，聚焦防曬衣、單殼衝鋒衣等功能性外套的打造，通過聯(lián)動(dòng)《時(shí)尚芭莎》打造限時(shí)快閃店、與北京電影節(jié)結(jié)合打造防曬大秀、與草莓音樂節(jié)合作、在上海舉行「疊變」雲(yún)端大秀並點(diǎn)亮上海中心大樓等諸多破圈活動(dòng)，持續(xù)贏得市場及消費(fèi)者對(duì)功能性外套的關(guān)注熱度和青睞。
通過品類創(chuàng)新、材料創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，波司登連結(jié)消費(fèi)者精準(zhǔn)開發(fā)，持續(xù)贏得消費(fèi)者心智。例如2024年秋季新推出的「疊變」三合一系列衝鋒衣羽絨服，成功打入戶外保暖市場，快速佔(zhàn)領(lǐng)了消費(fèi)者的心智，此款產(chǎn)品亦榮獲紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)。
推進(jìn)線下線上渠道高質(zhì)量發(fā)展
在科技迅速發(fā)展的當(dāng)下，波司登努力走在數(shù)碼化轉(zhuǎn)型的前沿，在智能製造、智能物流、智能商品運(yùn)營等領(lǐng)域的數(shù)碼化實(shí)踐成果顯著，逐步確立了聚焦用戶、零售、商品為未來數(shù)碼化轉(zhuǎn)型的發(fā)力點(diǎn)，與此同時(shí)，波司登通過探索線上和線下結(jié)合的發(fā)展模式，努力推動(dòng)營銷渠道的高質(zhì)量發(fā)展。
財(cái)報(bào)期內(nèi)，波司登擴(kuò)大打造Top店體系，定製一店一策，與核心Top店長深度共創(chuàng)，形成引領(lǐng)範(fàn)本並予以複製推廣。
夯實(shí)打造TOP店體系，提升單店運(yùn)營能力
同時(shí)，波司登關(guān)注戰(zhàn)略增量市場，迭代渠道的分層經(jīng)營體系，強(qiáng)化分店態(tài)資源差異化匹配，滿足不同層級(jí)顧客需求。做實(shí)單店運(yùn)營，提升精細(xì)化管理能力和運(yùn)營效率，波司登品牌全渠道可比同店增長超30%。
波司登重點(diǎn)關(guān)注發(fā)展自營建設(shè)和內(nèi)容升級(jí)，例如9月融合抖音平臺(tái)新潮焦點(diǎn)IP推廣輕薄羽絨服。雙11天貓服飾店舖、女裝店舖及男裝店舖銷售榜分別位列第二名、第一名及第二名。2024/25上半財(cái)年，波司登品牌羽絨服線上銷售收入同比上升24.1%。
ESG理念全面融入經(jīng)營管理
標(biāo)普全球(S&P Global)於2024年7月16日發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展年鑑（中國版）2024》，波司登以在ESG的優(yōu)異表現(xiàn)從60個(gè)行業(yè)、1735家被評(píng)估企業(yè)中脫穎而出，首次入選《可持續(xù)發(fā)展年鑑（中國版）2024》，成為我國品牌服裝行業(yè)兩家入選企業(yè)之一，在中國紡織服裝業(yè)處於領(lǐng)先水平。
波司登「1+3+X」 ESG 戰(zhàn)略框架
財(cái)報(bào)期內(nèi)，波司登制定「1+3+X」ESG戰(zhàn)略框架，明確「以消費(fèi)者為導(dǎo)向，引領(lǐng)可持續(xù)時(shí)尚」的ESG願(yuàn)景，並設(shè)立「到2038年前實(shí)現(xiàn)運(yùn)營環(huán)節(jié)淨(jìng)零排放」的目標(biāo)及過程中的階段性目標(biāo)。
在碳路徑規(guī)劃方面，波司登積開展針對(duì)企業(yè)價(jià)值鏈的碳排放核算，涵蓋集團(tuán)自身、供應(yīng)商、經(jīng)銷商、運(yùn)輸及產(chǎn)品出售等全鏈路環(huán)節(jié)，並完成了獨(dú)立碳核査工作基於該等完善碳數(shù)據(jù)體系之上，根據(jù)中期的戰(zhàn)略目標(biāo)，制定了符合實(shí)際且完善的碳路徑規(guī)劃。
2024/25上半財(cái)年，波司登供應(yīng)鏈持續(xù)在柔性快反、質(zhì)量卓越、科研技術(shù)、資源整合及成本領(lǐng)先等方面系統(tǒng)性規(guī)劃和升級(jí)。
大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)設(shè)計(jì)和製造
在數(shù)字運(yùn)營方面，結(jié)合波司登現(xiàn)有系統(tǒng)或應(yīng)用使用狀況，按照一個(gè)入口、一個(gè)平臺(tái)、一個(gè)數(shù)倉原則，初步完成了核心業(yè)務(wù)運(yùn)營平臺(tái)（用戶、零售、商品）的設(shè)計(jì)、開發(fā)、測試，為最終實(shí)現(xiàn)辦公移動(dòng)化、業(yè)務(wù)在線化、運(yùn)營數(shù)碼化、決策智能化的目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。
特別值得一提的是，波司登智慧運(yùn)營案例入選工信部《2024製造業(yè)數(shù)碼化轉(zhuǎn)型典型案例集》，成為紡織服裝行業(yè)唯一入選的企業(yè)案例，為行業(yè)數(shù)碼化轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)和示範(fàn)引領(lǐng)。
頂圖：波司登（3998.HK）發(fā)布2024/25中期業(yè)績報(bào)告
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