近期，美國(guó)大選後市場(chǎng)炒作特朗普交易，大幅推升美元指數(shù)，最高突破108，非美元貨幣普遍承壓。人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期較為穩(wěn)定，企業(yè)購(gòu)售匯行為理性有序，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)。多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，目前美元下行的可能性正在增大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，從內(nèi)外部條件看，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，年末隨著企業(yè)結(jié)匯增多大概率將企穩(wěn)走升。
美聯(lián)儲(chǔ)仍處?kù)督迪⒅芷?，年末投資再平衡效應(yīng)或施壓美元。美聯(lián)儲(chǔ)12月份議息會(huì)議臨近，目前市場(chǎng)預(yù)期其降息25個(gè)基點(diǎn)的概率在85%左右，是大概率事件。同時(shí)，臨近年末，投資機(jī)構(gòu)往往會(huì)進(jìn)行年度資產(chǎn)調(diào)倉(cāng)，近期增持的美元資產(chǎn)和美元頭寸會(huì)傾向於獲利了結(jié)，這將推動(dòng)美元高位回落，美元下行的可能性正在增大。
我國(guó)存量和增量政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好。9月以來(lái)，宏觀政策協(xié)同發(fā)力，在原有存量政策基礎(chǔ)上，一攬子增量支持措施陸續(xù)出臺(tái)落地，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持效果逐步顯效，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。12月9日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議指出，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，將進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。11月製造業(yè)採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)在景氣區(qū)間上行，供需兩端均有回升，市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)向好。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的最新一期《亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，將我國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值分別上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。
外匯市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，年末企業(yè)結(jié)匯對(duì)人民幣匯率形成支撐。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)外匯市場(chǎng)參與主體更加成熟，風(fēng)險(xiǎn)中性理念明顯增強(qiáng)，外貿(mào)企業(yè)外匯套保比例和跨境人民幣結(jié)算比例上升，經(jīng)營(yíng)主體能夠更理性地看待人民幣匯率波動(dòng)，外匯市場(chǎng)運(yùn)行更有韌性。同時(shí)，年末是我國(guó)企業(yè)傳統(tǒng)結(jié)匯旺季，過(guò)去五年12月份人民幣對(duì)美元匯率總體都是升值的，不少專(zhuān)家認(rèn)為今年年末結(jié)匯效應(yīng)大概率仍會(huì)延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易順差同比擴(kuò)大了12.9%。
一般認(rèn)為，匯率是測(cè)不準(zhǔn)的。展望未來(lái)，市場(chǎng)化作用下人民幣匯率大概率仍會(huì)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，特別是在持續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)基本面支持下，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，不賭方向、不炒匯囤匯，避免遭受額外的財(cái)務(wù)損失。
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