健元
自去年3月美國進入加息周期以來，至今年7月已連續(xù)12次加息，為2007年9月以來的最高水平。美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示可能於今年9月停止加息仍存較大變數(shù)。據(jù)8月25日CME「美聯(lián)儲觀察」預(yù)測：美聯(lián)儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為81%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為19%；到11月維持利率不變的概率為50.6%，累計加息25個基點的概率為42.2%，累計加息50個基點的概率為7.1%。
根據(jù)費雪效應(yīng)，一國利率的上升，高過他國的程度，意味著該國通脹的幅度。一國匯率升值，高過他國的程度，意味著該國貨幣的未來貶值預(yù)期和程度。
美國通脹持續(xù)高企，為此連續(xù)加息提高利率水平以壓抑通脹，亦導(dǎo)致資本虹吸現(xiàn)象，回流美國本土，也就是說美國聯(lián)儲局的利率變化，亦導(dǎo)致美元國際兌換需求的上升，致使歐元、日圓等其他國際貨幣包括人民幣被拋售，也間接推升美元的匯價。所以，金融利率的變化還是會對匯率的變動產(chǎn)生某種程度的直接或間接的影響，這就是費雪效應(yīng)的基本特徵或邏輯。
美國因應(yīng)通脹而進入加息周期，中國則是因應(yīng)通縮困擾，為提振疲弱的消費市場，而進入減息降費周期。市場流動性得到大量釋放，理論上，短期內(nèi)也會導(dǎo)致人民幣供應(yīng)過剩，而壓抑匯率幣值。且去年以來一直有西方金融大鱷的惡意做空打壓，這就不難理解為何人民幣破7後連碰高壓線，近期又多次觸及1：7.28安全邊際上限。以中國今年經(jīng)濟的復(fù)蘇趨勢和中國供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健運行而言，人民幣未來升值預(yù)期是非常強烈的。反之美國經(jīng)濟因俄烏衝突拖累，內(nèi)外交困，美元升值已近強弩之末。
因此，有關(guān)方面應(yīng)以中國資本市場為切入點，依托中國股市已處於近20年的長期歷史大底及投資價值窪地，積極組織國家隊陣容護盤提振大藍(lán)籌梯隊，以盡快啟動中國股市，提升資本投資收益率，讓中國股民獲得真正的財富實惠，方能有效提升居民消費能力和市場消費信心。從而進一步刺激中國實體經(jīng)濟，更好地穩(wěn)定和提升人民幣幣值，更好地參與「一帶一路」與「金磚國家」國際經(jīng)濟與金融合作，更好地確保今年經(jīng)濟（GDP）預(yù)計目標(biāo)的順利實現(xiàn)。（中通社圖片）
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83517835 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報大廈
