美國聯(lián)儲局於9月議息會議維持利率不變，聯(lián)邦基金指標利率維持在5.25至5.5厘區(qū)間，同時亦強化了其鷹派立場。利率點陣圖顯示，有關官員計劃於今年底前再加息一次，令指標隔夜利率目標區(qū)間水平將於5.50%至5.75%觸頂，因此市場正預期年底前將再有一次加息25個基點的機會。
在聯(lián)儲局發(fā)表的經(jīng)濟預期摘要(SEP)中，美聯(lián)儲亦上調了美國今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長預期至2.1%，遠高於6月預料的增長1%；同時亦預計年底通脹率將降至3.3%，明年底降至2.5%。美聯(lián)儲大幅上調了經(jīng)濟增長預測，反映對實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸的目標仍具備信心，且同時認為通脹短期內(nèi)仍高於2%通脹目標水平。因此料聯(lián)儲局將在較長時間內(nèi)維持鷹派貨幣政策立場，以降低國內(nèi)的通脹壓力。
美匯指數(shù)可望挑戰(zhàn)106
整體而言，美國經(jīng)濟前景漸趨穩(wěn)定，將為美聯(lián)儲提供一個合適的環(huán)境，進一步推行緊縮的貨幣政策，以達至降低通脹的目的。近期整體通脹亦因為能源價格走高而再次回升，亦令美聯(lián)儲短期較難放棄偏鷹的貨幣政策立場。但是，目前的經(jīng)濟環(huán)境與去年通脹飆升的時候截然不同，因此預期通脹再回升的幅度有限，將不足以改變美聯(lián)儲加息周期已進入尾聲的定案。再者，環(huán)球各地的通脹亦因油價升幅而同步向上，加上各央行為了避免有關貨幣大幅波動，料將追隨美聯(lián)儲整體的貨幣政策；最終令美元短期擁有相對的息差優(yōu)勢。
總結，預期在美聯(lián)儲偏鷹的加息預期下，加上美國經(jīng)濟軟著陸的可能性仍高；將帶動美元的整體走勢。若美聯(lián)儲最終落實於年底前再次加息，美匯指數(shù)則有望挑戰(zhàn)106阻力水平。
東亞銀行財富管理處高級投資策略師 黃燕娥
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