作者：蔡志忠 亞洲地產(chǎn)創(chuàng)辦人、港區(qū)省級(jí)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任
日前美聯(lián)儲(chǔ)終於宣布減息，是4年半以來(lái)首次減息，而且一減就是0.5厘，力度可謂不??；香港各大銀行立即跟隨減息0.25厘，表面上好像減得比較少，其實(shí)不然，雖然聯(lián)繫匯率將港元與美元掛鈎，但港元與美元並非完全同步，過(guò)去幾年的加息周期，美國(guó)加息11次，利率上升了5.25厘，但香港最優(yōu)惠利率（P）只加了0.875厘。無(wú)論如何，減息是樓股最好的消息，而且具有持續(xù)性，預(yù)期年底再減0.5厘，明年更有機(jī)會(huì)減多1厘，這個(gè)消息比任何救市措施更有威力。
不過(guò)，工商企業(yè)界供樓採(cǎi)用的同業(yè)拆息（H）就不一樣，有一段時(shí)間長(zhǎng)期維持在5厘左右，工商貸款的利率以(H +1.5)左右計(jì)算，等於供樓差不多要6厘至6.5厘，自然比住宅高出很多，住宅以最優(yōu)惠利率計(jì)算，通常是（P-1.75），即之前供樓利率大約是4.125厘，沒(méi)有工商貸款那麼高。工商物業(yè)的貸款利率高出近兩厘，也引致中小企業(yè)出現(xiàn)資金嚴(yán)重短缺。今天美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入減息周期，大家以為對(duì)住宅市場(chǎng)有很大幫助，其實(shí)最受惠的是中小企業(yè)，這幾年工商界的供樓壓力到了臨界點(diǎn)，如今終於能夠得到紓緩。
過(guò)去五年，筆者都比較保守，對(duì)樓股後市看法相對(duì)審慎，雖然身為金融地產(chǎn)界人士，也必須忠於事實(shí)，不敢胡亂唱好後市。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)狀況確實(shí)不佳，地緣政治局勢(shì)緊張，最致命的當(dāng)然是利率一直上升，引致消費(fèi)力和購(gòu)買力持續(xù)輸出強(qiáng)過(guò)輸入，也令零售飲食等中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)十分困難。在利率持續(xù)高企之下，供樓的沈重負(fù)擔(dān)使住宅樓市受到重創(chuàng)，企業(yè)無(wú)力還款更是壓倒工商物業(yè)的最後一根稻草；股市同樣也表現(xiàn)不濟(jì)，恒生指數(shù)長(zhǎng)期在低位徘徊，股市成交萎縮也是市面蕭條的原因之一。
五年來(lái)首次看好後市
如今一切將會(huì)改變，五年來(lái)筆者首次開(kāi)始看好後市，還是那一個(gè)句：「成也美息，敗也美息。」本來(lái)利好和利淡各有理由支持，互相爭(zhēng)持不下，可如今加息變?yōu)闇p息，高息將變成低息，一來(lái)一回，利好因素立即增加，供樓負(fù)擔(dān)馬上減少，是樓市及股市最好的消息。減息周期來(lái)臨為中小企業(yè)帶來(lái)佳音，筆者明白許多企業(yè)仍在水深火熱之中，還要苦苦支撐掙紮求存，但是無(wú)論如何一定要守住陣營(yíng)，堅(jiān)持多一年半載，守過(guò)這個(gè)寒冬，春天就不會(huì)太遠(yuǎn)。
這個(gè)春天真的會(huì)來(lái)臨嗎？一定會(huì)，這只是時(shí)間問(wèn)題。慶幸我們生活在一個(gè)發(fā)達(dá)的城市，儘管不少身處外地的網(wǎng)絡(luò)講者在唱淡香港，也有詆毀他人聲譽(yù)之嫌，但是香港依然巋然不動(dòng)。這些言論可能出於妒忌，想為自己的離開(kāi)找理由，或者也想借此博取流量，出位言辭難免有吸睛效果，但香港仍然毫無(wú)動(dòng)搖，就是因?yàn)橛械讱?。看好後市的原因除了是減息周期正式來(lái)臨之外，當(dāng)然還有許多利好因素，隨隨便便講幾點(diǎn)，相信大家不會(huì)反對(duì)，香港素有美食天堂、旅遊城市、購(gòu)物之都等稱號(hào)，如今更有人才之都、教育樞紐、移民之城和財(cái)富管理中心等美譽(yù)。IPO集資金額重回正軌，引進(jìn)知名企業(yè)暫見(jiàn)成效，「南金融、北創(chuàng)科」的宏偉藍(lán)圖不是夢(mèng)。（中通社資料圖）
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