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中國(guó)石化、陽(yáng)光電源、招商蛇口、牧原股份、中遠(yuǎn)海控……近日，多家中國(guó)A股上市公司發(fā)布公告稱，獲得銀行貸款承諾函或與銀行簽訂貸款協(xié)議用於股票回購(gòu)或增持。推動(dòng)估值回升，A股上市公司回購(gòu)增持熱度攀升。

新工具提升回購(gòu)增持意願(yuàn)。中國(guó)人民銀行近日宣布，推出股票回購(gòu)增持再貸款，首期額度3000億元人民幣。此前，中國(guó)首項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具——證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利也正式落地。新工具接連落地，提升了上市公司回購(gòu)增持意願(yuàn)。

興業(yè)證券方面認(rèn)為，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持再貸款兩大工具分別從資產(chǎn)端和資金端發(fā)力，提供入市增量資金，激勵(lì)市場(chǎng)不同主體增持權(quán)益類資產(chǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)於資本市場(chǎng)的呵護(hù)或?qū)⒅鸩浇⑼顿Y者預(yù)期和信心的修復(fù)，有助於帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。

東興證券在研究報(bào)告中也指出，兩大創(chuàng)新貨幣政策工具是監(jiān)管層支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，貢獻(xiàn)增量資金改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提振投資者信心的重要舉措。隨著上市公司和主要股東使用更多資金參與回購(gòu)和增持，將更有能力和意願(yuàn)做好市值管理，維護(hù)多方利益，形成股東權(quán)益、上市公司市值和股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化這三個(gè)層面的正循環(huán)和正反饋，不斷提升上市公司中長(zhǎng)期投資價(jià)值的同時(shí)，提升投資者的投資收益和獲得感。

據(jù)金融數(shù)據(jù)終端同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至10月21日，年內(nèi)共有超2000家上市公司實(shí)施了回購(gòu)。從公司公告可以看出，上市公司回購(gòu)增持是基於對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心以及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)上海國(guó)際金融中心研究院研究員秦?zé)方邮苤行戮W(wǎng)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，2024年以來(lái)，A股市場(chǎng)回購(gòu)高漲，體現(xiàn)了上市公司投資價(jià)值意識(shí)的提升和回購(gòu)可持續(xù)性的增強(qiáng)。上市公司回購(gòu)和重要股東增持，有助於優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，推動(dòng)估值回升，增強(qiáng)投資者回報(bào)，為A股帶來(lái)增量資金。上市公司回購(gòu)、重要股東增持?jǐn)?shù)量和金額大幅增加，也表明公司對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

值得注意的是，上市公司將股份回購(gòu)後，通常會(huì)有三種安排，包括用於股權(quán)激勵(lì)、直接註銷、保留為庫(kù)存未來(lái)?yè)駲C(jī)再售等。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴記者，將回購(gòu)的股份用於股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)上市公司高管，並設(shè)定嚴(yán)格的激勵(lì)條件，有利於公司長(zhǎng)期發(fā)展。直接註銷回購(gòu)的股份可以減少流通股的數(shù)量，從而增加每股收益，對(duì)於股價(jià)上漲有利。如果回購(gòu)後的股份被保留為庫(kù)存，將來(lái)可能會(huì)選擇適時(shí)出售，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)並不利。因此，他建議上市公司回購(gòu)股份後直接註銷或進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

秦?zé)分毖裕S著多項(xiàng)政策接連落地， A股上市公司回購(gòu)增持熱度或?qū)⒊掷m(xù)攀升，多方合力通過(guò)「真金白銀」的方式為市場(chǎng)注入活力，提高資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。