9月下旬以來，創(chuàng)設(shè)股票回購、增持再貸款，降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例等多項重磅金融政策出爐。在國內(nèi)增量政策不斷發(fā)力的背景下，疊加外圍降息周期開啟等利好，市場預(yù)期顯著改善，權(quán)益資產(chǎn)強(qiáng)勁反彈，並吸引大量投資者入場。招商基金資深策略分析師黃亮指出，若明年財政定調(diào)積極，A股則很可能繼續(xù)維持偏強(qiáng)勢的表現(xiàn)。長期來看，他看好新能源車、國防軍工、AI、生物醫(yī)藥等相關(guān)方向。
當(dāng)前市場處於反轉(zhuǎn)的初期
招商基金資深策略分析師黃亮表示，當(dāng)前的政策組合拳把提振資本市場、促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)列為重心，這對於當(dāng)下市場亟需的信心提振及基本面上的擴(kuò)大內(nèi)需產(chǎn)生了積極預(yù)期。
他預(yù)計，在經(jīng)過第一階段市場情緒的釋放之後，增量政策及時跟進(jìn)，特別是未來大概率還將陸續(xù)推出一攬子有針對性的增量政策舉措?！傅侥壳盀橹?，我認(rèn)為當(dāng)前市場可以被視作處於一個反轉(zhuǎn)的初期，而這個趨勢能否順利延續(xù)，還需要看未來的財政力度是否能達(dá)到，甚至超出預(yù)期。」他建議投資者關(guān)注12月初的政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議，如果明年財政定調(diào)積極，A股則很可能繼續(xù)維持偏強(qiáng)勢的表現(xiàn)。
據(jù)黃亮分析，我國前三季度GDP同比增長4.8%，要實現(xiàn)全年5%，四季度要實現(xiàn)5.3%左右，「這意味著本輪政策將會保持力度和連續(xù)性」。今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主要支撐來自出口、設(shè)備類投資以及中央項目基建，而地產(chǎn)、消費(fèi)、地方項目基建仍有明顯拖累。所以他預(yù)計明年政策推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的發(fā)力點，邏輯上應(yīng)該是地產(chǎn)、消費(fèi)和地方基建。
政策利好互聯(lián)網(wǎng)龍頭、生物醫(yī)藥等板塊
黃亮認(rèn)為未來貨幣政策仍有發(fā)力空間，比如降準(zhǔn)、穩(wěn)信貸、繼續(xù)下調(diào)MLF利率、降低存款利率等。財政政策也同樣偏積極，例如未來可能擴(kuò)大專項債、超長期特別國債的使用範(fàn)圍，用於對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)拉動較快的領(lǐng)域，包括設(shè)備更新、技術(shù)創(chuàng)新投資、重大項目基建等。
黃亮表示，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)處於基本面見底向量價齊升切換的階段，房企的經(jīng)營情況正在改善。如果四季度能持續(xù)有樓市增量政策落地，市場量價上能形成一定支撐，將會對房企的經(jīng)營產(chǎn)生進(jìn)一步積極的影響。
從中期來看，黃亮指出，如果未來財政擴(kuò)張力度超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，則需求側(cè)的改善將更為受益?！竿顿Y者可以關(guān)注一些直接受益於內(nèi)需消費(fèi)改善、基本面穩(wěn)健的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司；景氣度較高，具備創(chuàng)新和國際化優(yōu)勢的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械等生物醫(yī)藥方向；未來樓市增量政策持續(xù)落地，樓市量價齊升對房企的經(jīng)營產(chǎn)生積極影響，優(yōu)質(zhì)龍頭地產(chǎn)存在修復(fù)空間。」
另外一條主線則是在化解債務(wù)的政策背景下，鼓勵優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行資本運(yùn)作，通過併購重組優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)資產(chǎn)、專精特新企業(yè)，這將為科技板塊帶來明顯的催化效應(yīng)。
長期看好新能源、AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)等
黃亮還表示，長期看好包括新能源車、國防軍工、AI、生物醫(yī)藥在內(nèi)的方向。
對於投資者關(guān)注的新能源行業(yè)前景問題，黃亮表示，其中的光伏行業(yè)基本面和股價基本處於底部區(qū)間，隨著行業(yè)改善未來將迎來周期拐點。一方面，支持光伏產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)政策值得期待；另一方面，全球光伏需求持續(xù)增長趨勢依然清晰。他建議投資者關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈提價信號，以及行業(yè)龍頭的盈利信號。
鋰電行業(yè)方面，他指出目前中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場佔據(jù)絕對領(lǐng)先優(yōu)勢，各環(huán)節(jié)國內(nèi)產(chǎn)能佔全球產(chǎn)能70%以上，將在全球新能源車需求繼續(xù)增長背景下享受發(fā)展紅利?！改壳颁囯娦袠I(yè)價格基本處於底部區(qū)間，相關(guān)企業(yè)盈利有望回升，其中龍頭企業(yè)憑藉自身優(yōu)勢可能表現(xiàn)更為突出?！?/p>
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在十四五末有望迎來裝機(jī)加速，國內(nèi)外風(fēng)電景氣共振，具體來看，國內(nèi)2025年陸風(fēng)裝機(jī)、海風(fēng)裝機(jī)有望快速增長。另一方面，海外本土產(chǎn)能供給緊張，有望為國內(nèi)海風(fēng)出海提供機(jī)遇。未來海風(fēng)、陸風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈具備增長動力。
黃亮還表示，得益於AI產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，電子、通信可中長期看好。AI浪潮帶動算力需求爆發(fā)，全球消費(fèi)電子周期也迎來回升，以電子、通信為代表的科技硬件有望大幅受益。電子板塊中的半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域處於上行周期，AI產(chǎn)業(yè)大發(fā)展正是產(chǎn)業(yè)向上的重要推動力，疊加硬件創(chuàng)新、換機(jī)需求，消費(fèi)電子景氣周期受國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)背景影響，晶片、消費(fèi)電子、存儲、面板等產(chǎn)業(yè)鏈需求維持高增。
上半年強(qiáng)勢後經(jīng)歷調(diào)整的紅利板塊近期又出現(xiàn)「回溫」跡象。黃亮表示，若此前判斷的財政擴(kuò)張力度不及預(yù)期，則市場可能進(jìn)入震盪調(diào)整?！高@種情況下，績優(yōu)股、低估值股由於基本面的穩(wěn)定性較好，相對能夠抵抗下跌風(fēng)險，市場可能再次切回紅利資產(chǎn)邏輯。」（深圳商報記者 詹鈺葉）
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報大廈
