近日國際金價再度攀升，惠理基金ETF業(yè)務(wù)高級策略師趙善德接受本報專訪時稱，美息上升對經(jīng)濟(jì)的影響正在浮現(xiàn)，美國聯(lián)儲局去年起一路激進(jìn)加息，美國經(jīng)濟(jì)難免衰退，長遠(yuǎn)將支持金價表現(xiàn)。他預(yù)料期金價格明年上望每盎司2300美元，並建議投資者從美股及相關(guān)資產(chǎn)抽出資金，轉(zhuǎn)為增持黃金。
趙善德預(yù)期，期金價格明年上望每盎司2300美元。記者 蔡啟文攝
市場對美國提早減息的憧憬正在升溫，但趙善德認(rèn)為，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然反覆，美聯(lián)儲決定是否減息時將採取謹(jǐn)慎態(tài)度。按當(dāng)前情況來看，據(jù)他評估，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的機(jī)會是「50：50」，未必會在明年第一季開始減息，減息周期在明年第二季或第三季才會開展。
全球央行積極吸納黃金
「若(美聯(lián)儲)延遲減息，短線而言，金價會回調(diào)。」趙善德認(rèn)為，自2020年後來看，由於長債息口上升之下金價仍然上升，金價與息率之間已經(jīng)沒有關(guān)連。他預(yù)期，即使今次減息，金價仍可能繼續(xù)上升，加上全球央行積極吸納黃金，將為金價帶來結(jié)構(gòu)性支持。
據(jù)國家外匯管理局資料顯示，截至今年11月底止，其黃金儲備達(dá)到7158萬盎司，按月增加38萬盎司，這是自去年11月重啟增持以來，連續(xù)13個月增加。去年11月至今，國家累計增持894萬盎司，涉及金額約1220億元人民幣。
趙善德認(rèn)為，雖然目前內(nèi)地官方的黃金儲備，只佔(zhàn)其整體外匯儲備的4%，遠(yuǎn)較美國及歐洲逾60%為低，相信隨著內(nèi)地繼續(xù)增持黃金，將會刺激黃金需求，利好金價。
全球央行積極吸納黃金，將為金價帶來結(jié)構(gòu)性支持。資料圖片
他續(xù)指出，隨著部分國家推行「去全球化」及地緣政治升溫，為了規(guī)避地緣政治風(fēng)險，以及促使儲備多元化，全球各國尤其是中國近年漸趨積極增持黃金。另外，自從俄烏衝突爆發(fā)後，俄羅斯被剔出環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(SWIFT)，亦促使新興市場的央行思考是否仍以美元作為單一儲備，相信在上述因素支持下，將利好金價表現(xiàn)。
中長線可1950美元水平增持
支持金價另一個因素，就是美匯指數(shù)(DXY)見頂回落。DXY自去年9月高見112.6後拾級向下，雖然近月從100附近略為回升，但仍未返回去年9月的高位。趙善德認(rèn)為，隨著DXY見頂，可能使到資金轉(zhuǎn)為增持黃金，相信待美聯(lián)儲減息時，資金將會轉(zhuǎn)向黃金。
在部署黃金投資方面，趙善德稱，一般情況下，建議投資者將5%至10%投放在黃金。但隨著今年黃金在一眾股票指數(shù)及大宗商品跑出，加上美國經(jīng)濟(jì)明年能否軟著陸仍是未知數(shù)，即使美股及其相關(guān)資產(chǎn)仍有上升「水位」，但仍建議投資者減持這些資產(chǎn)，轉(zhuǎn)為增持較為穩(wěn)定的資產(chǎn)如黃金。他又建議，中長線而言，投資者可於每盎司1950美元增持黃金。
部分國家外匯儲備黃金佔(zhàn)比：
【專家教路】實金ETF透明度高可自由買賣
隨著黃金價格上揚(yáng)，投資者若要獲得金價上升的利潤，應(yīng)如何在實金、紙黃金、黃金期貨以及黃金ETF之間取捨？惠理基金ETF業(yè)務(wù)高級策略師趙善德認(rèn)為，若要投資黃金，應(yīng)選擇實金ETF，原因是透明度高，且可以自由買賣，有助投資者分散部署。
趙善德表示，黃金期貨未有反映實金價格，且有轉(zhuǎn)倉風(fēng)險；加上黃金期貨的入場門檻高，且有槓桿風(fēng)險，故不建議散戶自由操作黃金期貨的買賣。
另一方面，相對實金，黃金ETF的買賣差價較窄，且沒有手工及損耗風(fēng)險，值得散戶考慮。另外，黃金ETF種類繁多，包括實物黃金ETF、黃金價格ETF、槓桿黃金ETF、反向黃金ETF及金礦公司ETF等。在上述種類的黃金ETF之間，投資者又應(yīng)如何取捨？趙善德認(rèn)為，實物黃金ETF追蹤黃金實物，表現(xiàn)與黃金價格接近。金礦股ETF的升跌，則並非反映黃金價格，而是反映金礦股表現(xiàn)。
至於槓桿黃金ETF，趙善德表示，雖然涉及黃金價格表現(xiàn)，但會出現(xiàn)損耗，從長遠(yuǎn)回報的角度看，回報亦遠(yuǎn)遜於實物黃金ETF。
黃金ETF種類
黃金價格ETF
追蹤金條價格，部分是實際買入金條，部分則購入黃金期貨。當(dāng)金價上升時，黃金ETF價格隨之上漲，反之亦然。
槓桿黃金ETF
表現(xiàn)按黃金期貨合約價格而定，目標(biāo)是按相關(guān)黃金期貨指數(shù)，取得以倍數(shù)計的回報。
反向黃金ETF
藉投資黃金期貨，以及互換合約等工具，達(dá)至與相關(guān)黃金期貨指數(shù)表現(xiàn)相反的回報。
金礦公司ETF
藉持有黃金開採公司的股票達(dá)至回報，但缺點(diǎn)是價格未能反映黃金現(xiàn)價。
各類黃金投資工具對比：
高淨(jìng)值客戶看重實物黃金倉儲
惠理集團(tuán)發(fā)行的價值黃金ETF(3081)是市場上唯一在香港庫存實金的香港黃金ETF?；堇砘餎TF業(yè)務(wù)高級策略師趙善德表示，據(jù)投資者反映，他們購入價值黃金ETF，主因是規(guī)避政治風(fēng)險，其中不少來自亞洲區(qū)的高淨(jìng)值客戶，就是看重惠理在香港設(shè)有金庫，有助他們規(guī)避政治風(fēng)險，而投資價值黃金ETF。
貴金屬儲存庫位於香港國際機(jī)場禁區(qū)，佔(zhàn)地340平方米，存量150噸，當(dāng)年有盛大的開幕儀式。 資料圖片
目前，香港的貴金屬儲存庫是由香港機(jī)場管理局全資擁有和營運(yùn)。資料顯示，貴金屬儲存庫自2009年成立後，金管局亦將手上持有的黃金，從海外搬回此處存放。該貴金屬儲存庫位於香港國際機(jī)場禁區(qū)，佔(zhàn)地340平方米，存量150噸。其中，惠理集團(tuán)在該貴金屬儲存庫存放約3噸的實物金條，每條值40萬元。
趙善德稱，公司在香港貴金屬儲存庫存有黃金，除了可提升旗下黃金ETF的信譽(yù)及可靠度，更可助公司利用實物黃金，然後將之代幣化。他續(xù)說，正考慮發(fā)行與虛擬資產(chǎn)及代幣相關(guān)的ETF，相信隨加密貨幣市場趨向成熟以及監(jiān)管有序之下，將可促進(jìn)虛擬資產(chǎn)的發(fā)展。（香港商報記者 鄺偉軒）
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