今年港股走勢(shì)令人大跌眼鏡，不但未有受惠通關(guān)重拾升軌，反而因?yàn)槊绹?guó)連環(huán)加息走勢(shì)拾級(jí)而下。2023年年終，恒指收?qǐng)?bào)17047點(diǎn)，跌2734點(diǎn)或13.82%，連跌4年。踏入2024年，港股有沒(méi)有機(jī)會(huì)否極泰來(lái)？綜合市場(chǎng)意見(jiàn)，多數(shù)投資者認(rèn)為美國(guó)減息時(shí)間表將會(huì)左右港股走勢(shì)。
今年港股跌幅前五的藍(lán)籌股，依次為李寧(跌68%)、碧桂園服務(wù)(跌64%)、美團(tuán)(跌53%)、中升控股(跌52%)及藥明生物(跌50%)。至於最佳表現(xiàn)的5隻藍(lán)籌股，依次為理想汽車(升91%)、聯(lián)想集團(tuán)(升81%)、中石油(升66%)、中海油(升50%)及小米集團(tuán)(升42%)。
自2022年底起，香港積極步向復(fù)常，刺激港股迎來(lái)「小陽(yáng)春」。延續(xù)2022年第四季的升勢(shì)，恒指2023年1月底，升至22700點(diǎn)的全年高位，共計(jì)1月份「埋單」升逾10%。不過(guò)，所謂的「1月效應(yīng)」並未在今年發(fā)生，1月份升勢(shì)過(guò)後，港股又失去動(dòng)力向上，並開(kāi)展漫長(zhǎng)的尋底之路。
憧憬復(fù)常後「V型」反彈落空
2月份開(kāi)始，恒指拾級(jí)而下，先是3月份美國(guó)矽谷銀行(SVB)倒閉事件，加上自第二季起，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜於市場(chǎng)預(yù)期，令市場(chǎng)憧憬復(fù)常後的「V型」反彈破滅，恒指踏入4月份，已將1月的升幅全數(shù)蒸發(fā)。8月，內(nèi)房碧桂園(2007)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，不僅使到該公司淪為「毫子股」，更拖累恒指於當(dāng)月由20000點(diǎn)附近，直插至17600點(diǎn)左右才喘定。
面對(duì)內(nèi)房債務(wù)問(wèn)題加劇，中央推出「認(rèn)房不認(rèn)貸」，力圖救市，刺激港股一度反彈，但其後再度尋底。第四季，以巴衝突引發(fā)地緣地治風(fēng)險(xiǎn)，恒指再失守8月低位，12月11日更低見(jiàn)15972點(diǎn)的全年低位。分析認(rèn)為，美國(guó)自2022年起急速加息，的確引發(fā)資金大舉重返美國(guó)，但香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不符市場(chǎng)，才是港股今年「陰跌」的主因。
投資者經(jīng)歷「大失所望」的2023年後，踏入2024年，他們?cè)谕顿Y路上又會(huì)否好過(guò)一點(diǎn)？凱基亞洲投資策略部主管溫傑認(rèn)為，明年港股有收復(fù)失地的機(jī)會(huì)，但一切仍要視乎內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否向好，從而令投資者回復(fù)信心，資金回流。他估計(jì)，明年恒指波幅介乎14700點(diǎn)至19200點(diǎn)，建議待恒指再跌至15000點(diǎn)至16000點(diǎn)時(shí)，可分兩至三注吸納。
明年可用「股債平衡」策略入市
光大財(cái)富證券策略師伍禮賢同樣認(rèn)為，明年港股反彈機(jī)會(huì)大，但要視乎內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐，及美國(guó)減息的進(jìn)度而定。即使美國(guó)明年有望啟動(dòng)減息周期，但伍禮賢認(rèn)為，目前債股相較2022年加息周期開(kāi)始前仍有很大距離，所以投資者仍可於明年吸納債券。至於股債比例，他稱，可採(cǎi)取「股債平衡」的策略，目標(biāo)是取得平衡收益。
富途證券高級(jí)策略師譚智樂(lè)則指，目前港股的估值與2022年底相差不遠(yuǎn)，預(yù)測(cè)明年恒指將呈「先低後高」走勢(shì)，應(yīng)注意內(nèi)地通縮、消費(fèi)降級(jí)，及內(nèi)房風(fēng)險(xiǎn)。雖然港股在現(xiàn)水平的估值「低殘」，但譚智樂(lè)認(rèn)為，從估值是否入市是一大陷阱，又相信即使美國(guó)減息，令到內(nèi)地和美國(guó)息差有條件收窄，但相信對(duì)港股的幫助有限，因此投資者是否入市，會(huì)著眼政策的轉(zhuǎn)向。
65隻新股IPO籌資全球第五
今年港股共有65隻新股上市，融資額約458億元，集資額全球排第五，較2022年的84隻新股融資996億元，新股數(shù)量減少了23%，融資額下跌54%。值得一提的是，今年香港市場(chǎng)僅有3隻大型上市新股，也僅有1隻中概股以介紹形式上市。
德勤中國(guó)表示，香港新股市場(chǎng)全年表現(xiàn)為過(guò)去20年以來(lái)的低位。德勤中國(guó)又認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)明年有望逐步復(fù)蘇，美國(guó)加息周期明年有望結(jié)束，並且港股估值將有所改善。德勤預(yù)計(jì)明年香港將有80隻新股，集資1000億元。
新股集資額為20年最少
安永大中華區(qū)較早前發(fā)布《中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告指出，今年全球IPO活動(dòng)持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)共有1244家企業(yè)在全球上市，集資1192億美元。與去年同期相比，IPO宗數(shù)和集資額分別下跌12%和35%。
有會(huì)計(jì)師行發(fā)表報(bào)告指出，今年全球新股集資額，上海以超過(guò)2100億元，繼續(xù)排行第一；深交所排第二；美國(guó)兩個(gè)主要交易所納斯達(dá)克和紐約緊隨其後。印度是今年新股宗數(shù)最多的市場(chǎng)，集資額超越香港，進(jìn)佔(zhàn)第五位。去年排行第四的香港，今年集資額大減54%，跌至458億元，是20年來(lái)最少，全球排名亦跌出五大。
招銀國(guó)際表示，傳統(tǒng)上第四季為新股上市的旺季，大部分的公司都希望目標(biāo)於今年內(nèi)完成上市，然而在新股上市的數(shù)量及融資額上均有回落，也是過(guò)往22年低位。但招銀國(guó)際相信，新股上市於明年會(huì)開(kāi)始步入回暖期，數(shù)目以及總?cè)谫Y額有望超越2023年，美國(guó)減息、中東資金及中概股回流均是明年催化劑。
TMT行業(yè)IPO宗數(shù)最多
安永香港資本市場(chǎng)服務(wù)發(fā)言人賴耘峯在接受媒體採(cǎi)訪時(shí)表示，以公司規(guī)模來(lái)說(shuō)，年內(nèi)港股IPO平均籌資額僅6.77億元，為近10年新低，且市場(chǎng)缺少較大型企業(yè)，年內(nèi)僅1間50億元以上的IPO。此外，今年前10大IPO籌資額合計(jì)233億元，佔(zhàn)年籌資額的54%，按年跌70%。
IPO繼續(xù)由內(nèi)地企業(yè)主導(dǎo)本港IPO市場(chǎng)，內(nèi)企數(shù)量與集資額分別佔(zhàn)總量的93%與98%，而今年並未有海外企業(yè)來(lái)港上市。就具體行業(yè)，年內(nèi)港股IPO宗數(shù)第一的行業(yè)為科技、媒體和通訊(TMT)行業(yè)，而IPO集資的第一的行業(yè)為生物科技與健康行業(yè)。物流企業(yè)有接力之勢(shì)，4間物流企業(yè)在港上市，宗數(shù)與集資額雙雙進(jìn)入前五。
今年港股共有65隻新股上市，融資額約458億元，集資額全球排第五。資料圖片
預(yù)計(jì)明年香港將有80隻新股
隨著美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局在2023年第三季度的加息步伐放緩，市場(chǎng)預(yù)期加息周期將於明年上半年終止，香港新股活動(dòng)正趨向反彈的方向邁進(jìn)，包括來(lái)自特?？萍脊?、今年推遲發(fā)售的大規(guī)模上市項(xiàng)目、知名中概股回流、來(lái)自特殊目的收購(gòu)公司併購(gòu)交易的新上市項(xiàng)目、國(guó)際公司的上市項(xiàng)目和GEM新股在內(nèi)的待上市名單將會(huì)為香港新股市場(chǎng)的反彈帶來(lái)支持。
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華南區(qū)上市業(yè)務(wù)合夥人朱晨在接受媒體採(cǎi)訪時(shí)表示，隨著美國(guó)加息終止，A股新股市場(chǎng)活躍度減低，對(duì)於明年香港新股市場(chǎng)的表現(xiàn)感到樂(lè)觀。當(dāng)包括來(lái)自歐洲、美國(guó)和中東資金重新部署流向亞洲，伴隨著香港交易所已推出的多個(gè)資本市場(chǎng)新制度、改革及市場(chǎng)推廣，加上香港特別行政區(qū)政府就針對(duì)促進(jìn)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的措施改善市場(chǎng)流動(dòng)性及有望協(xié)助提升市場(chǎng)估值，香港新股市場(chǎng)該會(huì)很快再次變得活躍和強(qiáng)勁。（記者 鄺偉軒、姚一鶴）
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