11月26日，星期二，農(nóng)曆十月廿六。消息面有利空消化完畢的跡象，周二早盤，A股三大股指走出震蕩反彈行情，但整體盤面還稍顯弱勢。行業(yè)板塊個(gè)股方面，IP經(jīng)濟(jì)、醫(yī)藥、腦機(jī)接口、量子科技、農(nóng)業(yè)、5G等行業(yè)板塊個(gè)股走勢較強(qiáng)，漲幅居前。截至午盤，滬指漲0.43%報(bào)3277.82點(diǎn)，深成指漲0.07%報(bào)10427.67點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.16%報(bào)2171.6點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.24%報(bào)960.18點(diǎn)；滬深兩市合計(jì)成交額8417.11億元，總體個(gè)股漲跌互現(xiàn)，上漲個(gè)股超2600隻。
機(jī)構(gòu)看盤
中信建投：繼續(xù)中期看好中國股市「信心重估?！?，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從「流動(dòng)性?！怪鸩竭~向「基本面牛」，雖然過程中難免出現(xiàn)震盪分化，但市場將不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì)。短期首先看好歲末年初的跨年行情，傾向超配幾大線索：資產(chǎn)重估，金融地產(chǎn)和化債受益類；新質(zhì)生產(chǎn)力彈性資產(chǎn)，受益財(cái)政的「兩重」「兩新」類；服務(wù)消費(fèi)與潛在受益供給側(cè)改革深化主題的方向等。
中金公司：9月下旬以來宏觀政策釋放積極信號，投資者情緒有所改善，A股資金面進(jìn)入活躍狀態(tài)，10月以來A股日均成交額超過2萬億元，對應(yīng)以自由流通市值計(jì)算的換手率超過5%，處於2015年之後資金面最為活躍的階段。個(gè)人投資者表現(xiàn)活躍，10月上交所A股新增開戶數(shù)反彈至685萬戶，為歷史單月第三高的水平，融資餘額明顯上升且交易活躍度改善，截至11月21日，融資餘額已回升至1.83萬億元，高於2021年的水平。相較而言，公私募基金及北向資金持倉並未見明顯增加。個(gè)人投資者入市下增量資金驅(qū)動(dòng)對小盤風(fēng)格偏利好。此外，9月24日以來併購重組領(lǐng)域引發(fā)投資者普遍關(guān)注，也相對利好小盤風(fēng)格。
華泰證券目前外部擾動(dòng)加上國內(nèi)處於政策真空期，使得機(jī)構(gòu)投資者觀望意願(yuàn)強(qiáng)，交易型資金受到市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響，資金出現(xiàn)邊際降溫，部分漲幅較大的品種出現(xiàn)分歧，回調(diào)需求增大。目前這輪反彈已經(jīng)偏離了基本面定價(jià)，雖然說牛市開端往往是流動(dòng)性的盛宴，但這也代表了投資者一定程度上迴避了真實(shí)基本面問題，選擇去定價(jià)更為遠(yuǎn)期且短期不可證偽的成長與主題，但這種偏離終有邊界。牛市要想走得更遠(yuǎn)，終歸需要得到業(yè)績的支撐。而目前市場出現(xiàn)調(diào)整，或許意味著過去的結(jié)構(gòu)並不能真正帶來牛市。操作策略上，短期迴避高估值高擁擠度品種，等待超跌的布局機(jī)會(huì)。關(guān)注有政策呵護(hù)、基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)。
國融證券：周一指數(shù)下探回升，短線情緒持續(xù)活躍。階段性震盪調(diào)整鞏固有利於行情走得更穩(wěn)、更長。一方面，證監(jiān)會(huì)指出要大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資，近期A500ETF相關(guān)產(chǎn)品建倉有望帶來增量資金；另一方面，12月即將召開重要會(huì)議，對明年經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行定調(diào)，政策預(yù)期仍會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)偏好形成支撐。操作上，建議投資者控制倉位耐心等待市場企穩(wěn)信號。
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