去年11月，當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為澳洲的加息周期即將完結(jié)時(shí)，澳洲央行總裁布洛克稱當(dāng)?shù)赝浽絹碓绞艿絿鴥?nèi)的內(nèi)需推動(dòng)，因此須在利率上採取更大力度的應(yīng)對(duì)措施，並在同月意外加息。但是在一個(gè)月後，隨著商品價(jià)格進(jìn)一步回落，通脹壓力亦見紓緩，最終澳洲央行在去年12月將利率維持在12年高位的4.35%水平。
澳洲家庭支出和出口皆見疲軟，當(dāng)?shù)卦?023年第3季的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按季增長(zhǎng)0.2%。這雖是連續(xù)８?jìng)€(gè)季度錄得增長(zhǎng)，但增速則是1年來最慢。澳洲的通脹率亦見回落，當(dāng)?shù)厝ツ甑?季的年通脹率為5.4%，較第2季的年通脹率6%進(jìn)一步回落，且核心通脹率亦同步下降。數(shù)據(jù)反映當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有放慢跡象，加上通脹壓力降溫，間接支持澳洲央行於去年12月議息會(huì)議時(shí)按兵不動(dòng)的做法，且不須實(shí)施更緊縮的貨幣政策。
澳洲央行稱會(huì)否再進(jìn)一步加息，將取決於對(duì)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，有關(guān)言論明顯反映該行仍採取中性偏鷹的貨幣政策立場(chǎng)。若然澳洲央行最終較美聯(lián)儲(chǔ)及其他主要央行遲降息，將為澳元帶來短期的利差優(yōu)勢(shì)。
市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2024年上半年降息，令大宗商品價(jià)格有所反彈，當(dāng)中鐵礦石價(jià)格在2023年12月升至1年半高位，帶動(dòng)澳元上漲。而澳洲為全球最大的鐵礦石出口國，因此鐵礦石出口價(jià)格將影響澳元的短期匯價(jià)表現(xiàn)。由於鐵礦石價(jià)格仍處穩(wěn)定上升的走勢(shì)，有利澳元的中長(zhǎng)線表現(xiàn)。
澳元在最近美元回升時(shí)較具抗跌力，其中一個(gè)原因是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯改善。隨著內(nèi)地當(dāng)局逐步加大對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的支持力度，經(jīng)濟(jì)正逐步改善，這亦預(yù)示著內(nèi)地對(duì)大宗商品的需求將持續(xù)增長(zhǎng)，可望帶動(dòng)澳元表現(xiàn)。澳洲作為內(nèi)地密切的經(jīng)濟(jì)夥伴，若內(nèi)地經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，將令澳元進(jìn)一步獲得支持。
東亞銀行財(cái)富管理處高級(jí)投資策略師 黃燕娥
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