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    作者：童誠

    2024年開年後的幾個(gè)交易日，港股相當(dāng)疲軟，恒生指數(shù)多天都是在16000點(diǎn)關(guān)口附近徘徊，成交額也少。儘管難以預(yù)計(jì)農(nóng)曆新年前後市場(chǎng)走勢(shì)，但以近來港股表現(xiàn)來看，春節(jié)前後市況可能不及去年，而去年也不及前年，股市就像是「王小二過年，一年不如一年」。港股近來表現(xiàn)主要受外圍影響，期間上證綜指和深證成指均挫。去年中國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)標(biāo)，今年也會(huì)以較快速度穩(wěn)定增長，但市場(chǎng)預(yù)期明顯滯後經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，私人投資信心也有待重振，投機(jī)或投資氣氛均缺，不利股市。今年初內(nèi)地股市表現(xiàn)傳遞了一個(gè)信息：市場(chǎng)復(fù)蘇需花費(fèi)一些時(shí)日，或許要到今年年中以後才可能回暖。

    近來美歐市場(chǎng)表現(xiàn)也不如人意。美國去年12月非農(nóng)就業(yè)增加21.6萬個(gè)職位，遠(yuǎn)超預(yù)期，時(shí)薪環(huán)比上漲0.4%，降低了今年減息次數(shù)和幅度的預(yù)期。美股連漲九周後在今年初回調(diào)，也是過去約20年最差的開年首周表現(xiàn)。12月歐洲通脹普遍回升，德國CPI同比增長3.8%，高於11月的2.3%。法國CPI同比增4.1%，比11月的3.9%為高；歐股、債、匯市等都出現(xiàn)波動(dòng)?？赡艿慕忉屖敲罋W就業(yè)或物價(jià)上漲與聖誕假期有關(guān)，但已對(duì)港股產(chǎn)生了負(fù)面影響。當(dāng)然，美國今年減息仍是大概率事件，而俄烏衝突和以哈戰(zhàn)爭仍持續(xù)，後者還有擴(kuò)大的可能，都可能支撐美西方通脹和利率維持在較高水平，延誤美歐乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

    新的一年消費(fèi)受限

    估計(jì)尚未結(jié)束的2023財(cái)年，港股成交量和恒指平均水平會(huì)比2022財(cái)年低，此趨勢(shì)會(huì)否延續(xù)至2024財(cái)年頭幾個(gè)月則有待觀察。自從2021年第三季度末，香港樓價(jià)反覆偏軟，2023年更量價(jià)齊跌。內(nèi)地有分析指香港樓價(jià)「暴跌」，言過其實(shí)。過去約30個(gè)月的本地樓價(jià)跌幅與歷史相比不算太快，期間還出現(xiàn)反覆，估計(jì)會(huì)歷時(shí)較長；「跌」則是客觀事實(shí)。樓價(jià)跌的短期原因是美息高企；長期原因包括上一波本地樓市升浪時(shí)間長且升幅大，難免會(huì)有較明顯的調(diào)整；港府計(jì)劃增加土地供應(yīng)解決本地住房問題等都對(duì)樓市產(chǎn)生影響。而香港股市低迷剛好就碰上樓價(jià)調(diào)整，較多市民持有的房產(chǎn)和證券價(jià)格同時(shí)下跌，加上現(xiàn)在部分市民喜歡北上消費(fèi)，多重因素作用下，本地整體消費(fèi)表現(xiàn)不容樂觀。私人消費(fèi)開支佔(zhàn)香港GDP超過三分之二，而居民消費(fèi)轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。若外圍形勢(shì)不改善，又缺乏內(nèi)地投資，今年香港經(jīng)濟(jì)會(huì)舉步維艱。

    港府要量入為出

    在2022財(cái)年，股票交易印花稅收入為531億港元，佔(zhàn)港府年稅收的16.4%。港府?dāng)M減0.13%的印花稅至0.1%，用意是鼓勵(lì)股市交投。估計(jì)作用有限，因?yàn)槿绻墒胁粫惩?，投資賺不到錢，人們根本就不會(huì)買股票；由於股市交投萎縮，印花稅下調(diào)，加上房地產(chǎn)交易也同時(shí)減少，港府稅收會(huì)進(jìn)一步受壓。

    股市有升有跌。而眼下港股低迷，儘管外圍因素是跌市的主因，但目前負(fù)面情緒充斥市場(chǎng)，會(huì)不會(huì)引來境外的惡意沽空是值得警惕的。如果本地樓、股市場(chǎng)較長時(shí)間持續(xù)低迷，港府財(cái)政收入和開支都可能減少，財(cái)爺陳茂波說港府在2024財(cái)年可能不發(fā)放消費(fèi)券，是有道理的。而從財(cái)政收支平衡角度來看，今年無疑也會(huì)是節(jié)儉的一年?！赋捎汕趦€敗由奢」，那並非什麼大不了的事情，惟港府雖有振興經(jīng)濟(jì)的長期規(guī)劃，短期內(nèi)也需要有逆周期的扶持政策，以免經(jīng)濟(jì)收縮。（中通社資料圖）